کارشناس بازار سرمایه با بررسی اثر ارز در روند بورس و سودآوری شرکت‌ها، پیش بینی کرد در صورت عدم توافق، دلار ۳۵ هزار تومانی برای هفته‌ها و ماه‌های آینده تثبیت خواهد شد.
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، احسان رضاپور نیکرو با انتشار مطلبی با عنوان "خطر سودآوری در بورس؟" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: دلار به‌عنوان یکی از مهمترین متغیر‌‌‌‌‌های اثرگذار در وضعیت کلی بازار سرمایه محسوب می‌شود. نرخ دلار به‌واسطه اثری که در نرخ فروش محصولات با تسعیر ارز شرکت‌ها بجا خواهد گذاشت حائز اهمیت است.
نرخ ارزی که مبنای محاسبات بوده در حقیقت دلاری است که در اتاق معاملاتی مورد معامله قرار می‌گیرد. در اینجا نرخ دلار حواله در محدوده بیش از ۳۵ هزار تومان ارزیابی می‌شود. بنابراین نرخ فعلی نسبت به ماه‌های گذشته که نیما در رقم ۲۸۵۰۰ تومان قرار داشت، می‌تواند اثرات مهمی را در وضعیت فروش و سودآوری شرکت‌ها بجا بگذارد. طبیعتا برخی از گزارش‌هایی که در فروردین سال ۱۴۰۲ به بازار مخابره خواهد شد می‌تواند مورد تحلیل با مبنای مطلوب تری از سوی کارشناسان قرار گیرد.
انتظار می‌رود نرخ حواله بتواند به‌صورت جهش سودآوری شرکت‌ها نمایان شود. از زمانی‌که چنین تصمیمی گرفته شد و سیاست‌های جدید ارزی مورد ابلاغ قرار گرفت صدور مجوز‌‌‌‌‌هایی به شرکت‌ها مبنی‌بر عرضه ارز در این قبیل از بازارها رخ داد و اثرات مطلوب چنین اقداماتی در بازار سرمایه انعکاس پیدا کرد. فارغ از اینکه قیمت دلار مدت‌ها در روند افزایشی قرار داشت اما به‌واسطه اینکه نرخ ارز نیمایی در رقم ۲۸۵۰۰ تثبیت‌شده بود و ارتباطی با قله‌‌‌‌‌های نرخ دلار در بازار آزاد نداشت در نتیجه بازار سرمایه نیز نتوانست روز‌‌‌‌‌های مناسبی را سپری کند.
حال موضوع حائز اهمیت نرخی بوده که در بازار مبادلات ارزی مورد معامله قرار می‌گیرد. با توجه به اینکه این نرخ در رقمی بیش از ۳۵ هزار تومان تثبیت شده به نظر می‌رسد نمی‌توان انتظار کاهش جدی از محدوده فوق در هفته‌ها و ماه‌های آینده داشت مگر در شرایطی که گشایش‌‌‌‌‌ها و توافق‌های بااهمیتی روی دهد که این موضوع ممکن است بتواند به‌صورت موقتی دلار را با افت بیشتری مواجه کند.
اما به لحاظ اقتصادی و تورمی نیز شرایط به‌گونه‌ای است که برگشت و رشد مجدد دلار را بیشتر پشتیبانی می‌کند. در نتیجه نمی‌تواند مبنای نگران‌‌‌‌‌کننده‌‌‌‌‌ای برای وضعیت سودآوری شرکت‌ها درنظر گرفته شود. باید توجه داشت کاهش قیمت دلار ناشی از کاهش ریسک‌های سیستماتیک قابل تحلیل و تفسیر است.
بنابراین با چنین مفروضاتی نمی‌توان از اثرات مثبت در بازار سرمایه صرف‌نظر کرد. طبیعتا هر اندازه که ریسک‌های سیستماتیک افزایش پیدا کند، شرایط اجتماعی و تعاملات سیاسی رنگ و بوی بدبینانه‌ای می‌گیرد و گرایش سرمایه‌‌‌‌‌گذاران به سمت بازار ارز و طلا تقویت خواهد شد. متعاقبا هر اندازه که ریسک‌ها کاهش پیدا کند و سایه آن در بازارهای مالی کمرنگ شود، گرایش به سمت بازار سرمایه تقویت می‌شود.
بنابراین کاهش نرخ ارز توام با کاهش ریسک سیستماتیک باید در یک ترازو مورد سنجش قرار بگیرند. کاهش ریسک سیاسی در حقیقت می‌تواند به نفع بازار تمام شود و بخشی از اثرات افت دلار را خنثی کند. به‌نظر می‌رسد دلار بازار آزاد به‌رغم ریزش اخیر همچنان با نرخ حواله فاصله معناداری دارد. بنابراین ارز حواله‌‌‌‌‌ای نمی‌تواند همانند نرخ بازار آزاد متحمل افت شود. چراکه بخش عمده رشد دلار در بازار آزاد ناشی از هیجانات روی داد.
خوش‌بینی و بدبینی می‌تواند هیجانات را افزایشی یا در مواردی کاهشی کند. به‌واسطه افزایشی که دلاری‌‌‌‌‌ها در چند وقت گذشته تجربه کردند ممکن است نگرانی ناشی از افت ارزش دلار به‌صورت کوتاه‌مدت باعث شود، گرایش و تمایلات سرمایه‌‌‌‌‌گذاران به سمت سهام شرکت‌های‌ریالی رود اما در مجموع به‌واسطه اثرپذیری از ریسک‌های سیستماتیک به‌نظر می‌رسد در میان‌مدت از این منظر بازار تحت‌تاثیر قرار نگیرد.
شرکت‌های بورسی متشکل از زمین، ساختمان، ماشین‌آلات، امکانات، تجهیزات، مجوز‌‌‌‌‌ها و غیره هستند. تمام این موارد طی سال‌های اخیر جهش‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های قیمتی بالایی را تجربه کردند. ساختار بازارهای رقیب عمدتا بدین صورت بوده که روند ریزشی شدیدی را تجربه نمی‌کنند و غالبا به حالت رکود و بعضا افت های ناچیز نمایان می‌شوند.
با توجه به اینکه ارزش دارایی شرکت‌ها رشد کرده و احتمالا ریزش‌‌‌‌‌های شدیدی در بازارهای رقیب صورت نگیرد عمدتا رکودی و روند فرسایشی می‌شوند. بنابراین از چنین منظری شرکت‌های بورسی از ظرفیت افزایشی برخوردارند. نباید فراموش کرد قیمت سهام شرکت‌ها در چند سال‌گذشته رشد قابل‌توجهی را تجربه نکردند. رسیدن اخبار مثبت ناشی از تجدید ارزیابی دارایی‌ها و بهبود سودآوری ناشی از اتفاقات چند وقت اخیر هم می‌تواند منجر به رقم خوردن حرکت مثبت بازارها در سال ۱۴۰۲ شود.
گشایشی که در رابطه ایران و عربستان روی‌داد خوش‌بینی‌‌‌‌‌ها به رویکرد حاکمیت برای تعامل بیشتر با خارج و داخل را تقویت کرد. یکی از موضوعاتی که مدت‌ها است کشور با آن دست‌وپنجه نرم می‌کند بازگشت به برجام است. به‌نظر می‌رسد، افزایش خوش‌بینی به‌رغم اینکه می‌تواند در کوتاه‌مدت وضعیت فرسایشی و رکودی را در بازارهای مالی بجا بگذارد اما برآیند آن برای بازار سرمایه مثبت خواهد بود.
حصول احتمالی توافق در حوزه برنامه جامع اقدام‌مشترک می‌تواند باعث کاهش هزینه‌های تامین‌مالی، دسترسی به بازارهای فروش بین‌المللی، امکان ورود سرمایه‌‌‌‌‌گذاران جدید، کاهش بهای تمام‌شده مواد اولیه و فناوری‌های جدید، افزایش بهره‌‌‌‌‌وری کارخانه‌‌‌‌‌ها، کاهش هزینه نقل و انتقال پول و غیره شود. مجموع برآیند اثرات این موضوع برای بازار سرمایه مثبت خواهد بود.
از چنین منظری نگرانی برای بازار سرمایه وجود ندارد. برجام باعث می‌شود نرخ دلار بتواند کانال نزولی بیشتری را طی کند و شاید بتواند به‌طور موقت در محدوده‌‌‌‌‌های به‌مراتب کمتر از ارقام فعلی در بازار آزاد پایدار بماند اما به دلیل شرایط تورمی، کسری‌بودجه، مشکلات نقدینگی و مسائل این‌چنینی بطور مجدد این نرخ‌ها تقویت خواهد شد.
تلگرام اصلی بورس پرس : t.me/boursepressir
انتهای پیام