پیش بینی بورس ، تحلیل تکنیکال شاخص و ارزش گذاری سهام بلوکی سایپا

وضعیت احتمالی بازار سرمایه در اولین هفته شهریور، تحلیل تکنیکال شاخص و برآوردی از ارزش گذاری سهام بلوکی سایپا توسط کارگزاری دنیای خبره اعلام شد.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، واحد تحلیل کارگزاری دنیای خبره با انتشار گزارش هفتگی بازار، رویدادهای مهم هفته قبل در 9 حوزه اخبار مهم، چکیده داد و ستدها و پیش بینی هفته آینده ، تکنیکال شاخص کل، آپشن و اختیار معاملات، اقتصاد کلان، اخبار کدال ، نگاهی مختصر به صنایع منتخب، بازارهای موازی و جهانی را بررسی کرد.

متن کامل این گزارش در بله قابل مشاهده است.

در اولین روز هفته قبل در اکثر صنایع جو احتیاط و افزایش عرضه ها (علیرغم عدم عقب نشنینی خریداران)، نمایان بود که با توجه به قرار داشتن شاخص کل در سطوح مقاومتی و پایان زمان آتش بس تفاهم اسلام آباد، امری منطقی بود. در این میان برخی صنایع نظیر پتروپالایشگاهی و سیمانی به دلیل رشد شارپ کوتاه مدت، از فشار فروش به مراتب بالاتری برخوردار بودند و منفی های قوی تری را تجربه کردند اما در ادامه دادوستدهای هفته و بخصوص از اواسط هفته، تقاضا و دست برتری خریداران نمایان تر شد.

بطوریکه طی معاملات دوشنبه، بازاری سراسر سبز رنگ و صف خرید تشکیل شد اما مجدا اواخر هفته حجم عرضه ها افزایش یافت و در آخرین روز هفته شاخص کل متعادل زیر محدوده مرز روانی 6 میلیون واحدی قرار گرفت و ارزش معاملات خرد در محدوده 33 هزار میلیارد تومان و سرانه خرید 94 به فروش 83 از تعادل و جو احتیاط حکایت داشت.

افزایش تقاضا و تشکیل صف خرید نماد "فولاد"، انجام یازدهمین عرضه اولیه سال با نماد آکو، پررنگ شدن اخبار واگذاری سهام پرحاشیه خودرویی و زیرمجموعه ها، بازگشایی موفق نماد "فارس" با رشد قیمتی و قرار گرفتن شاخص کل در مرز روانی 6 میلیون واحدی از اتفاقات مهم هفته بود.

پیش بینی بازار در اولین هفته شهریور:

متاسفانه ناترازی های مالی و بخصوص انرژی در شرایط سخت این روزها نمایان تر شده بطوریکه جراحی های دردناک اقتصادی در این زمان بحرانی، امری اجتناب ناپذیر بوده و عملا چالش های عمیقی در پیش رو است. با ادامه محاصره امریکا و متحدان و استمرار سایه جنگ و با تامل در نحوه خرید و فروش های آخرین روز هفته ( که از ادامه جو احتیاط و تقابل شدید خریداران و فروشندگان حکایت داشت) نوسانات بالای روزانه رخ داد.

پیش بینی می شود این وضعیت در هفته پیش روز نیز همچنان ادامه داشته باشد اما در صورت عدم رخداد سیاسی، اقتصادی و یا نظامی خاصی و با تثبیت شاخص کل در ارقام مرز روانی 6 میلیون واحدی، می توان شاهد افزایش تقاضا و معاملاتی پرحجم و مثبت بود که راه را برای صعود و لمس هدف بعدی 6300 تا 6400 شاخص هموارتر می کند.

در صورت انتشار اخبار منفی محاصره و جنگ و عدم تثبیت شاخص در 6 میلیون واحد، افزایش عرضه ها و منفی شدن اکثر صنایع بخصوص صنایع بزرگ امری معقول خواهد بود و ریزش و اصلاح کوتاه تا محدوده 5500 تا 5700 پیش بینی می شود که برای کسب انرژی مجدد برای ادامه رالی صعودی، امری محتمل و لازم جلوه خواهد کرد.

تحلیل تکنیکال شاخص

شاخص کل با قرارگیری بالای ابر ایچیموکو و MACD مثبت همچنان روند میان مدت صعودی دارد اما RSI درمحدوده 84 نشان دهنده اشباع خرید و افزایش ریسک اصلاح کوتاه مدت است.

مقاومت های مهم در 6 میلیون واحد و 6.420 میلیون واحد و حمایت های کلیدی در 5.700 و 5.300 میلیون واحد قرار دارد. تثبت بالای 6 میلیون واحد می تواند مسیر حرکت به سمت مقاومت بعدی را هموار کند.

اثر واگذاری سهام بلوکی سایپا

در جریان خصوصی‌سازی سایپا و بعد از کارشناسی انجام‌شده، ارزش هر سهم در بهمن سال قبل، ۲,۰۷۵ ریال و ارزش کل شرکت حدود ۳۳۶ هزار میلیارد تومان تعیین شده است. البته با توجه به اینکه در این واگذاری ۳ کرسی هیئت‌مدیره و عملاً کنترل مدیریتی سایپا هم به خریدار منتقل می‌شود، ارزش این امتیاز مدیریتی نیز باید در قیمت نهایی واگذاری لحاظ شود.

بر همین اساس در جدول ۴ سناریو برای ارزش‌گذاری سرمایه گذاری سایپا با فرض قیمت پایه ۲۰۷ تومان برای هر سهم سایپا در نظر گرفته شده است. در محاسبات ارزش‌گذاری "وساپا" باید مالکیت‌های مستقیم و غیرمستقیم آن در سایپا را هم در نظر گرفت. "وساپا" مالک ۳۵.۹درصد رنا و ۴۰.۵ درصد سمیکو است. از طرفی، رنا حدود ۱۷ درصد سایپا را در اختیار دارد و سمیکو نیز از طریق سهامداری در رنا، خودرو تابان و پیشگامان ستاره تابان در مجموع مالک حدود ۴.۳ درصد سایپا است.

بنابراین در کنار مالکیت مستقیم ۸.۹۶ درصد وساپا در سایپا، مجموع مالکیت مستقیم و غیرمستقیم "وساپا" در سایپا حدود ۱۹.۴ درصد محاسبه می‌شود. از طرفی، منفعت "وساپا" از محل سود تقسیمی شرکت‌های زیرمجموعه نیز به‌صورت غیرمستقیم محقق می‌شود. در این محاسبات فرض شده پیشگامان ستاره تابان و خودرو تابان ۱۰۰ درصد سود خود را تقسیم کنند و رنا و سمیکو ۲۰ درصد سود را تقسیم کنند.

بهای تمام‌شده هر سهم سایپا برای "وساپا" حدود ۴۶ ریال به ازای هر سهم است. بنابراین در محاسبات ارزش‌گذاری، تقریباً کل مبلغ حاصل از فروش سهام سایپا به‌عنوان سود "وساپا" در نظر گرفته می‌شود. اگر سهام تودلی سایپا با همان ارزش پایه ۳۳۶ هزار میلیارد تومان یعنی ۲۰۷ تومان به ازای هر سهم واگذار شود، "وساپا" می‌تواند حدود ۴۵ هزار میلیارد تومان سود شناسایی کند.

این محاسبه هنوز ارزش کرسی‌های مدیریتی، کنترل سایپا و رقابت احتمالی در فرآیند واگذاری را لحاظ نکرده است.(در محاسبات، فرض شده رنا و سمیکو ۲۰ درصد سود خود را تقسیم کنند و سایر شرکت‌ها ۱۰۰ درصد سود را تقسیم کنند. در نهایت سایپا حدود ۶۴ درصد "وساپا" را در اختیار دارد. بنابراین سایپا هم از محل سود حاصل از فروش سهام تودلی به‌صورت غیرمستقیم از طریق مالکیت در "وساپا" منتفع می‌شود.