چند راهکار برای افزایش دامنه نوسان سهام و انتقاد از تناقضی آشکار !
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، علی بهشتیروی درباره برنامه بورس ها برای افزایش دامنه نوسان سهام شرکت ها با انتشار متنی تحت عنوان "دامنه نوسان و لزوم بازنگری در سیاست گذاریها" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: در روزهای اخیر پیرو پیشنهاد شرکت بورس و فرابورس و همچنین تصویب هیات مدیره سازمان بورس، دامنهنوسان در بازار اول بورس و فرابوس یک درصد دیگر افزایش پیدا کرد و به مثبت و منفی هفت درصد رسید.
این اتفاق بار دیگر باعث ایجاد بحثها و گفتوگوهایی در رابطه با وضعیت بازار و نگاه سیاست گذاران به بورس شد. بحثها و گفت و گوهایی که میتوان از آنها برای بهبود فرآیند و شرایط بازار استفاده کرد تا نه تنها بازار پذیرای سهامداران بیشتری باشد بلکه از رفتارهای هیجانی و بیثباتی هم به دور باشد.
چند پیشنهاد در رابطه با فعالیتهایی که میتوان بهکار گرفت تا شرایط بازار بهبود یابد، مطرح است.
اولین مسئله این است که باید افزایش دامنهنوسان بهصورت مطالعه شده و دقیق پیشبرود تا اثرات سو آن برای فعالان بازار و سهامداران به حداقل ممکن برسد. به همین جهت باید جدول زمانبندی مشخصی برای افزایش دامنهنوسان وجود داشته باشد تا فعالان بازار با مراجعه به آن جدول در جریان باشند که در چه فواصل زمانیای قرار است چه افزایشهایی در بازار صورت بگیرد.
با این اتفاق آنها در مقابل ریسکهایی که ممکن است با افزایش دامنهنوسان رخ بدهد، آماده میکنند و به نوعی ریسکها را پوشش میدهند و به حداقل ممکن میرسانند. این موضوع همچنین به فعالان بازار و سهامداران کمک میکند بر اساس استراتژی پیشبروند و بتوانند با تصمیمگیری و ثبات در بازار حضور داشته باشند. نه اینکه در بیخبری با شوک فعالیت کنند.
دومین نکته مربوط به معضل فقط مختص ایران است که باید رفع شود. آنهم از این قرار است که در صورت افزایش دامنهنوسان باید حجم مبنا هم بیشتر شود. اینکه آیا این کار، اقدامی درست است یا خیر، بحث جدایی است و باید مفصل به آن پرداخت اما سوالی که در رابطه با این اقدام مطرح میشود این است که اگر حجم مبنا اتفاق خوبی بود در بازارهای دیگر نقاط دنیا هم این کار را انجام میدادند. پس باید از نقاط مثبت بازارهای دنیا الگوبرداری کرد که یکی از الگوبرداریها میتواند همین موضوع باشد. وقتی در بازارهای کشورهای جهان، حجم مبنا وجود ندارد، لزومی ندارد که در ایران چرخ از نوع ساخته شود اما متاسفانه در این مورد و بسیاری از موارد دیگر، تلاش شده تا همهچیز از نو ساخته و یا اختراع شود.
سومین مسئله پایبندی به دستورالعمل نحوه انجام معاملات در بورس و فرابورس است که میتواند راهکاری برای حذف حجم مبنا باشد. موضوع این است که در مراحل بازار ابتدا پیشگشایش وجود دارد که بر اساس ساعات اعلامی انجام میشود و بازار پس از آن تا ۱۲:۳۰در حال فعالیت است اما دو زمان پانزده دقیقهای در دستورالعملها دیده شده که در آن خرید و فروش انجام نمیشود اما سهامداران میتوانند سفارشهای خرید و فروش را در سامانه معاملاتی ثبت کنند.
سهامداران باتوجه به اتفاقات بازار در ساعت ۸:۴۵ تا ۱۲:۳۰ میتوانند در یک ربع ابتدایی به جمعبندی برسند و راس ساعت ۱۲:۴۵ قیمتی را در عملیات حراج به عنوان قیمت پایانی معامله اعلام کنند. در مرحله پایانی معامله هم که در یک ربع آخر از ۱۲:۴۵ تا ۱۳ است، فقط و فقط بر روی این قیمت کشف شده در ساعت ۱۲:۴۵ معامله صورت میگیرد.
به نوعی میشود این قیمت را مبنایی برای معاملات فردا دانست و اگر معاملهای و حراجی در ساعت ۱۲:۴۵ صورت نپذیرد، میانگین موزون قیمت آن روز مبنای معاملات فردا است. این اتفاق هم عادلانه است و هم دخالتی در آن وجود نداشته است. حال ابهامی که وجود دارد این است که این موضوع در دستورالعملها وجود دارد و سامانه معاملاتی هم احتمالا میتواند پشتیبانی کند اما انجام نمیشود. در اینخصوص از قانونگذاران انتظار میرود این موضوع را بررسی کرده و از قابلیتهای سامانه معاملات به بهترین شکل استفاده کنند.
نکته پایانی در رابطه با افزایش دامنهنوسان، طبقهبندی بازارها است. یعنی بورس به بازار اول و دوم تقسیم میشود و بازار فرابورس هم به همین شکل. هر چند در کل شرایط شرکتها برای ورود به فرابورس سهلتر از ورود به بورس است و وقتی شرکتی از بازار اول فرابوس پیشرفت میکند و به بازار دوم بورس کوچ میکند اما در نهایت تعجب دامنهنوسان، یک درصد کاهش مییابد که تناقضی آشکار است.
از همینرو از سیاست گذار انتظار میرود بازارها را با یک چشم ببیند و این اختلاف را کمتر کند و فاصله دامنهنوسان را کاهش دهد تا دامنهنوسان کلیت بازار جدای از طبقهبندی بازارها با فاصله زمانی یا درصدی افزایش یابد.
افزایش دامنهنوسان اتفاقی است که در ایران و در بازار سرمایه لازم است که رخ دهد و عدم افزایش این متغیر موجبات مشکلات عدیدهای برای بازار و سهامداران شده است. افزایش دامنهنوسان بههمراه آموزش و بالابردن آگاهی عموم مردم و فرهنگ سهامداری میتواند به افزایش نقدشوندگی سهمها و بهبود شرایط بازار کمک شایانی کند.
انتهای پیام
