دو مانع رشد شارپی شاخص بورس و توصیه شکار سهام ارزشمند با دید بلندمدت!

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، ابراهیم سماوی با اشاره به بر‌‌گزاری شانزدهمین نمایشگاه بانک، بیمه و بورس و با وجود ناامیدی اکثر فعالان بازار سرمایه به آینده به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: متاسفانه به‌رغم سال‌های گذشته، حضور شرکت‌های وابسته به نهادها و موسسات مالی فعال در بازار سرمایه بسیار در نمایشگاه کمرنگ شده و بسیاری از سهامداران خرد از این موضوع و وضعیت فعلی شاکی بودند.

عملا 4 سال ‌از ریزش تاریخی بورس گذشته و شاخص هیچ رشدی نداشته در صورتی‌که بازارهای رقیب رشد بیش از 120‌ درصدی داشتند. با در نظر گرفتن مجموع تورم، شاخص قیمت مصرف‌کننده بیش از 170‌ درصد رشد داشت اما متاسفانه بورس از این رشد محروم بود.

یکی از دلایل وضعیت موجود به ریسک‌های سیستماتیک برمی‌گردد که عملا حتی بخش زیادی از دست دولتمردان و نهاد ناظر خارج است اما تصمیمات بر بازار اثر گذاشتند مانند محدودیت دامنه‌نوسان که بسیار دیر و بعد از ریزش قابل‌توجه در دو روز معاملاتی انجام شد.

هفته گذشته بورس ژاپن حدود 14‌ درصد ریزش داشت اما بعد از اینکه توقف معاملات، بانک‌مرکزی تمام قد حمایت کرد و ریزش را یک‌روزه جبران کردند. این در حالی است که 4 سال ‌از ریزش بورس می‌گذرد و خبری از حمایت نیست.

سرمایه‌گذاران منتظر تعیین‌تکلیف تایید وزرای پیشنهادی هستند. اینکه چه کسانی متولی بانک‌مرکزی و سازمان بورس خواهند شد مهم است. شایعات ابقای روءسای بانک‌مرکزی و سازمان بورس گلایه سهامداران در نمایشگاه را به‌همراه داشته که البته رسمی تایید نشده‌ است.

مورد بعدی بحث اقتصاد بین‌الملل است که عملا به انتخابات آمریکا متکی شده‌ و با توجه به اینکه بیش از 60‌ درصد شرکت‌ها کامودیتی‌محور هستند، سیاست‌های اقتصادی آمریکا بر قیمت کامودیتی‌ها و مراودات ایران با کشورهای غربی و بحث فروش نفت اثر می‌گذارد.

بسیاری از تحلیلگران معتقدند اگر ترامپ بر سر کار بیاید جهش ارزی رخ خواهد داد و توافقی شکل نخواهد گرفت. برخی معتقدند با بر سر کار آمدن کاملا هریس این روند برعکس خواهد بود. این موضوع هم فعلا در هاله‌ای از ابهام قرار دارد.

نرخ بهره همچنان به‌شدت بالا است و با این رویه شرکت‌ها با مشکل تامین مالی برای سرمایه در گردش و پروژه‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت مواجه هستند. طبیعتا وقتی نرخ بهره بالا باشد صندوق‌های درآمد ثابت نسبت به بسیاری از سهم‌ها جذاب می شوند.

مورد بعدی که بسیار مهم و اثرگذار است بحث نرخ ارز نیما است. اگر نرخ ارز نیما تعدیل شده و به نرخ بازار آزاد و تک‌نرخی نزدیک شود، شرکت‌ های کامودیتی‌محور رشد‌های مطلوبی خواهند داشت. هزینه تولید افزایش پیدا‌ کرده ولی نرخ نیما کمتر از 20‌درصد رشد داشته و این منجر به کاهش حاشیه سود عملیاتی شرکت‌ها شده‌ و احتمالا در فصل دوم نیز گزارش نیم‌سال اول بسیاری از شرکت‌ها به همین شکل باشد.

افزایش نرخ نیما و تک‌نرخی‌شدن ارز یا کاهش فاصله نرخ نیما با دلار بازار آزاد بسیاری از سهم‌ها را جذاب‌تر از گزینه‌های سرمایه‌گذاری مانند صندوق‌های درآمد ثابت با سودهای 30 تا 32‌ درصد می کند.

به‌طور کلی اگر بحث ریسک‌های سیستماتیک و عوامل بنیادی شفاف شوند و به مسیر درست برگردند، انتظار بازار شارپ نخواهیم داشت اما سهامداران با دید بلندمدت می‌توانند سهام ارزشمندی برای پرتفوی شکار کنند. رفتار سهامداران در دو روز اخیر نشان می‌دهد خوش‌بینی کمی برگشته است.

انتهای پیام