سردرگمی سهامداران و پیشنهاداتی برای بهبود اوضاع وخیم بورس

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، دو کارشناس بازار سرمایه با اشاره به سردرگمی سهامداران در گفت و گو با دنیای اقتصاد، راهکارهای پیشنهادی برای بهبود وضعیت بورس را اعلام کردند.

علی بهشتی روی: در شرایطی که کشور تحت‌‌تاثیر تنش‌‌های نظامی قرار دارد، بازار سرمایه نیز از این فضای ملتهب بی‌‌نصیب نمانده است. شخصیتی مانند دونالد ترامپ با استراتژی‌‌های غیر قابل‌‌ پیش‌بینی و تغییر مداوم مواضع، روند مذاکرات را پیچیده‌‌تر کرد و با بهره‌‌گیری از اصل غافلگیری، اقدامات نظامی غیرمنتظره‌‌ای را در اوج گفت‌‌وگوها رقم زد.

این وضعیت، بازار سرمایه را در شرایطی غیرعادی قرار داده که نه‌‌تنها در ایران بلکه در بازارهای جهانی مانند طلا و دلار نیز نمود پیدا کرده است. پس از تعطیلی روزهای گذشته بورس، انتظار می‌‌رفت تصمیم‌گیران با برگزاری جلسات تخصصی و مشورت با کارشناسان، راهکارهایی موثر برای مدیریت بحران ارائه کنند.

فعالان امیدوار بودند با بهره‌‌گیری از نظرات خبرگان و تجربه‌‌های گذشته، تدابیر جدیدی برای جلوگیری از افت شدید شاخص اندیشیده شود اما این انتظارات چندان برآورده نشد. بازگشایی با فشار فروش سنگین همراه و حمایت‌‌های ارائه‌‌شده، کمتر از حد انتظار بود. این امر موجی از یاس، ناامیدی و بی‌‌اعتمادی را میان سهامداران بوجود آورد.

در نتیجه، شاخص بورس در سه روز گذشته افتی چشمگیر را به ثبت رساند. باتوجه‌‌به عمق کم بازار سرمایه، باز بودن دامنه نوسان می‌توانست به زیان سهامداران خرد منجر شود و حتی سرمایه آنها را به خطر بیندازد. ازاین‌‌رو، باز کردن کامل دامنه نوسان در شرایط کنونی به نظر راه‌‌حلی پرریسک می‌‌رسد.

یکی از راهکارهای پیشنهادی برای بهبود وضعیت، تحریک سمت تقاضا بجای محدودکردن عرضه است. برخی تلاش‌‌ها برای مدیریت عرضه از طریق تماس با کارگزاران، ناشران یا مشتریان صورت می‌گیرد اما این اقدامات کافی به نظر نمی‌‌رسند. بانک مرکزی باید همان‌‌گونه که در روزهای رونق با فروش اوراق‌‌ قرضه و بدهی به تامین نقدینگی کمک می‌کند در شرایط بحرانی نیز نقش فعالی ایفا کند.

تخصیص خطوط اعتباری از سوی بانک‌ها با هماهنگی وزارت اقتصاد، می‌تواند به تحریک تقاضا و جمع‌‌آوری صف‌‌های فروش کمک کند. ایجاد تقاضا نه‌‌تنها به کاهش فشار فروش کمک می‌کند بلکه به سهامداران اطمینان می‌دهد خریدارانی برای سهام آنها وجود دارد. این امر می‌تواند به‌‌تدریج اعتماد ازدست‌‌رفته را بازگرداند و خریداران بیشتری را به سرمایه‌گذاری در قیمت‌های بالاتر ترغیب کند.

در مقابل، اقداماتی مانند حذف حجم‌‌مبنا یا برداشتن بخشی از صف‌‌های فروش، تنها به تشدید مشکلات منجر شده و اعتماد سرمایه‌گذاران را بیش‌‌ از پیش تضعیف خواهد کرد.از طرفی یکی از انتقادات اصلی به مدیریت بازار سرمایه، نبود ارتباط موثر با فعالان و عدم‌شفافیت در تصمیم‌ گیری‌‌ ها است.

انتظار می‌‌رفت طی تعطیلی دوهفته‌‌ای بازار، نظرسنجی‌‌هایی از اهالی بازار حتی به‌‌صورت پیامکی یا مجازی انجام تا اعتماد ازدست‌‌رفته بازسازی شود اما این اتفاق رخ نداد و فقدان گفت‌‌وگو با سهامداران به تشدید حس ناامیدی و بی‌‌اعتمادی منجر شد.

در شرایط فعلی شفاف‌‌سازی عملکرد شرکت‌ها اهمیت ویژه‌‌ای دارد. اگرچه برخی شرکت‌ها در این مدت گزارش‌‌هایی ارائه کردند اما بطور کلی، صنایع اصلی آسیب مستقیمی از تنش‌‌ها ندیدند. درصورتی‌‌که شرایط به سمت بهبود پیش رود، سودآوری شرکت‌ها در میان‌‌ و بلندمدت می‌تواند تا حدودی جبران شود.

محمدحسین علی‌‌بخشی: از شنبه پس از برقراری آتش‌‌بس، بازار سرمایه بازگشایی شد اما شاخص در عرض سه روز حدود ۶.۵۷‌ درصد ریزش داشت. با وقوع جنگ، صرف ریسک بازار سرمایه که پیش از این حدود ۱۳.۵ بود به شدت افزایش یافت و نرخ بازده مورد انتظار سهامداران بالا رفت که این امر به کاهش نسبت (P/E) بازار منجر شد.

فقدان برنامه‌‌ریزی مناسب برای بازگشایی نیز به تشدید بحران منجر شد، به نظر می‌رسد تصمیم‌گیران بدون برنامه مشخص، تنها اقدام به بازگشایی کردند. وزیر اقتصاد در مصاحبه‌‌ای پیش‌بینی کرده بود بازار با روند مثبت بازگشایی خواهد شد اما عدم‌درک صحیح از شرایط و برنامه‌‌ ریزی این پیش‌بینی را ناکام گذاشت. شنبه، شاخص حدود ۶۲‌ هزار واحد ریزش کرد، بدون آنکه حمایت معناداری صورت گیرد. یکشنبه بر خلاف وعده‌‌های حمایتی، تشکیل صفوف فروش، اوضاع را نامساعدتر کرد.

با وجود شرایط بحرانی، زیرساخت‌‌های اقتصادی و انرژی در جریان جنگ آسیب جدی ندیدند و کارخانه‌‌ها پس از آتش‌‌بس فعالیت را از سر گرفتند که نقطه امیدی برای بهبود شرایط است. بازگشایی بازار اجتناب‌‌ناپذیر اما بهتر بود با برنامه‌‌ریزی مساعد از شدت بحران روزهای گذشته کاسته می‌شد.

تزریق منابع مالی قابل‌‌ توجه ۳۰ تا ۴۰ هزار میلیارد تومانی، محدود کردن دامنه نوسان در روزهای ابتدایی و مدیریت شرایط می‌توانست از فروش‌ های هیجانی جلوگیری کند. امید می‌رود با حمایت‌ها مناسب از سوی متولیان، بازار به تعادل بازگردد و از ادامه روند منفی جلوگیری شود.

انتهای پیام