پروژه تکراری کاهش ارزش سهام سایپا شکست خورد

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، در روزهایی که بحث واگذاری ۴۲ درصد از سهام تودلی سایپا دوباره داغ شده، سناریویی آشنا بار دیگر روی میز آمده است. پروژه‌ای قدیمی با هدفی مشخص مبنی بر پایین آوردن ارزش سهام سایپا از مسیر خبرسازی و القای انصراف خریداران جدی. پروژه‌ای که این‌بار هم مثل دفعات قبل به نتیجه نرسید.

بر اساس این گزارش در چند روز گذشته، برخی اخبار و نقل‌ قول‌های بی‌نام‌ و نشان در فضای رسانه‌ای دست‌ به‌ دست شد. اخباری که مدعی بودند برخی متقاضیان اصلی از جمله کرمان‌موتور یا بابک زنجانی به دلیل قیمت‌گذاری سنگین از خرید سهام سایپا انصراف دادند. حتی رقم‌ سازی هم انجام شد.

طبق اعلام رسمی سایپا، واقعیت مسیر دیگری را نشان می‌دهد. علیرضا بیاتی معاون اقتصادی گروه سایپا صراحتاً اعلام کرده، تا کنون ۹ درخواست رسمی برای خرید سهام دریافت شده و هیچ‌کدام از متقاضیان به‌صورت رسمی انصراف نداده‌اند. همین جمله عملاً کل پروژه خبرسازی را زیر سؤال برد.

سؤال اصلی اینجا است که اگر سایپا به‌زعم برخی زیان‌ده، بدهکار و بدون جذابیت است، چرا این حجم از رقابت و تلاش برای حذف رقبا شکل گرفته است؟ پاسخ را باید در واقعیت‌های کمتر گفته‌ شده دید.

سایپا فارغ از آنکه بنگاه دولتی است، فقط کارخانه خودروسازی نیست. این شرکت عملا هلدینگی صنعتی با دارایی‌های گسترده و متنوع است از زمین‌ها و املاک ارزشمند در نقاط استراتژیک گرفته تا سهامداری در ده‌ها شرکت قطعه‌سازی، خدماتی، لجستیکی و مالی. بخش قابل‌ توجهی از این دارایی‌ها هنوز بروز ارزش‌گذاری نشده‌اند.

از سوی دیگر، زنجیره تأمین سایپا یکی از مهم‌ترین مزیت‌های رقابتی آن است. شبکه‌ای که صدها شرکت قطعه‌ساز و خدماتی را در بر می‌گیرد و دسترسی به آن برای هر سرمایه‌گذار صنعتی، اهرم قدرت محسوب می‌شود. در اختیار گرفتن سایپا یعنی دسترسی به اکوسیستم آماده نه شروع از نقطه صفر.

همین واقعیت‌ها است که باعث شده برخلاف فضاسازی‌ها، صف متقاضیان خالی نشود. حضور ۹ خواستگار رسمی آن هم در شرایطی که صنعت خودرو تحت فشار قیمت‌گذاری دستوری و محدودیت‌های خاص قرار دارد، اتفاق کوچکی نیست. این حضور نشان می‌دهد سایپا یک دارایی استراتژیک است دارایی‌ که برخی ترجیح می‌دهند آن را ارزان بخرند.

نکته قابل‌توجه اینجا است که همه متقاضیان الزاماً خودروساز نیستند. برای بخشی از خریداران، سایپا پلتفرم اقتصادی و صنعتی است. مجموعه‌ ای با نفوذ بالا در زنجیره تولید، بازار سرمایه، اشتغال و حتی سیاست‌گذاری صنعتی. طبیعی است که در چنین شرایطی، حذف رقبا از مسیر جنگ روانی به گزینه‌ای جذاب تبدیل شود.

تجربه نشان داده این مسیر به‌سادگی جواب نمی‌دهد. بازار برخلاف شایعات به داده‌های رسمی واکنش نشان می‌دهد و اعلام موضع شفاف سایپا، عملاً بازی را بهم زد. بخصوص اینکه ارزش سهام سایپا طی ماه‌های گذشته روند رو‌به رشدی داشت.

"خساپا" در بازه‌های مختلف زمانی بازدهی قابل‌توجهی ثبت کرده است. ۵۱ درصد در سه‌ ماهه، ۲۰ درصد در 6 ماهه، ۶۳ درصد در 9 ماهه و ۶۵ درصد در یک‌سال. این الگو نشان می‌دهد رشد سهم تنها محدود به یک مقطع هیجانی نبود و در بازه‌های مختلف تداوم داشت.

بنابراین آنچه امروز درباره سایپا جریان دارد، فقط معامله سهام نیست. جنگی است میان واقعیت‌های اقتصادی و پروژه‌های رسانه‌ای. تا اینجا کفه ترازو به نفع واقعیت سنگین‌تر بود. سایپا بی‌خواستگار نمانده و ارزش آن با چند خبرسازی پایین نیامده و همین، دلیل اصلی نگرانی برخی رقبا است.

انتهای پیام