تحلیلی از خروج دیروز پول از بورس و درخواست بازنگری در توقف بلندمدت نمادها

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، دو کارشناس بازار سرمایه با ارزیابی خروج دیروز پول از بازار سهام و ریسک های اثرگذار بر چشم‌انداز بورس در گفت و گو با دنیای اقتصاد، خواستار بازنگری در توقف بلندمدت نمادها شدند.

فردین آقابزرگی: خروج پول از بازار سهام در شرایط فعلی به معنای تضعیف روند بورس نیست و باید رفتار معامله‌گران را با توجه به رشد قابل‌ توجه بازار در ماه‌های گذشته تحلیل کرد. پس از ثبت بازدهی ۱۱۰ درصدی بورس از ابتدای سال، طبیعی است سهامداران در سطوح فعلی با احتیاط بیشتری تصمیم‌گیری و بخشی از سرمایه را از بازار خارج کنند.

رشد قابل‌توجه شاخص و قرار گرفتن قیمت بسیاری از سهام در سطوح بالا این نگرانی را ایجاد کرده که بورس پس از این رشد سنگین برای مدتی با استراحت یا اصلاح مواجه شود. بخشی از سهامداران ترجیح می‌دهند بجای پذیرش ریسک کاهش قیمت در سطوح فعلی اقدام به شناسایی سود کنند. بنابراین افزایش عرضه و خروج پول را نمی‌توان نشانه تغییر روند بازار دانست.

بازارهیا رقیب در کنار بورس نیز طی هفته‌ها و ماه‌های اخیر در مسیر صعودی حرکت کرده‌اند. هرچند بازدهی آنها در مقایسه با بورس کمتر بود. همین مسئله باعث شده بخشی از سرمایه‌گذاران تصور کنند ممکن است شتاب رشد بورس در ادامه کاهش پیدا کند و در مقابل بازارهای دیگر همچنان ظرفیت رشد داشته باشند.

در نتیجه برخی سهامداران ممکن است ترجیح دهند پس از کسب بازدهی قابل‌توجه در سطوح فعلی فروشنده باشند و بخشی از سود را قطعی کنند. بنابراین برای ارزیابی وضعیت بازار نباید به رقم خروج پول یک روز توجه کرد بلکه باید دید آیا این روند در روزهای آینده ادامه پیدا می‌کند.

علیرضا خان محمدی: با پایان انتشار گزارش‌های ماهانه شهریور ماه، عملکردی فراتر از انتظار در بخش قابل‌توجهی از شرکت‌ها مشاهده شد. بطور کلی، گزارش‌های فروش ماهانه بسیار مطلوب بود. البته شرکت‌هایی نیز وجود داشتند که عملکرد ضعیف‌تر و متوسطی داشتند و فروش آنها در محدوده ماه‌های گذشته قرار گرفت اما تعداد شرکت‌هایی که فروش دو یا حتی سه‌برابری نسبت به مدت مشابه سال قبل داشتند، قابل‌ توجه بود.

بسیاری از شرکت‌ها موفق شدند نرخ‌های فروش جذابی را به ثبت برسانند. همین موضوع به یکی از محرک‌های اصلی بازار سرمایه تبدیل شد و بار دیگر موج تقاضا را در هفته گذشته به بازار بازگرداند. در کنار عملکرد بنیادی شرکت‌ها، عوامل دیگری نیز این روند را پشتیبانی می‌کردند. برای نمونه دلار بازار توافقی در روزهای اخیر به‌صورت روزانه حدود هزار تومان رشد داشت و از سوی دیگر، شرکت‌ها امکان افزایش نرخ فروش محصولات را پیدا کرده بودند و توانستند این افزایش نرخ را در عملکرد منعکس کنند.

مجموعه اطلاعاتی که در اختیار تحلیلگران قرار داشت نیز نشان ‌داد روند مثبت فروش و سودآوری شرکت‌ها می‌تواند ادامه‌دار باشد. به همین دلیل از منظر بنیادی، تصویر بازار همچنان از تداوم رشد عملکرد شرکت‌ها حکایت داشت.

با این حال نباید عامل مهمی را که در روزهای اخیر به عاملی برای فشار بر بازار تبدیل شده، نادیده گرفت و آن ریسک‌های سیاسی است. با نزدیک شدن به انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، اظهارات تند برخی مقامات اثرگذار بر بازار و تحولات سیاسی و تنش‌های احتمالی می‌تواند بر رفتار سرمایه‌گذاران اثر بگذارد. حساسیت بورس با نزدیک تر شدن به آبان‌ماه نسبت به این اخبار افزایش خواهد یافت.

بازار حافظه تاریخی دارد و مجموعه‌ای از عوامل و اتفاقات گذشته نیز بر رفتار سرمایه‌گذاران اثر می‌گذارد. تحولات مرتبط با ریسک‌های سیاسی را نیز نمی‌توان از منظر ریسک نادیده گرفت. مجموعه این اتفاقات نشان می‌دهد سطح ریسک‌های موجود در حال افزایش است و در چنین فضایی طبیعی است که سرمایه‌گذار ترجیح دهد بخشی از زمان را در حاشیه بماند و از پذیرش ریسک‌های سنگین خودداری کند.

تا زمانی که تشدید جدی در تنش‌ها رخ ندهد و اتفاق خاصی در فضای سیاسی شکل نگیرد، ورود پول به بورس ادامه دارد و سهام نیز با قدرت خریداری می‌شود. این موضوع تا حد زیادی به پشتوانه بنیادی شرکت‌ها و چشم‌اندازی که از ادامه رشد فروش و سودآوری آنها وجود دارد، بازمی‌گردد.

با این حال، ریسک سیاسی، تشدید تحریم‌ها، افزایش تنش‌ها و تشدید محاصره همچنان می‌توانند بر آینده و چشم‌انداز بورس اثرگذار باشد و به‌عنوان یکی از متغیرهای اصلی معاملات نقش ایفا کنند.یکی دیگر از ریسک‌هایی که در روزهای اخیر مورد توجه بازار قرار گرفته، احتمال بازگشت دولت به رویه‌های گذشته است.

این نگرانی وجود دارد که دولت پس از کاهش درگیری‌ها و چالش‌های اقتصادی برای جبران کسری بودجه به سمت شرکت‌ها خواهد رفت. اتفاقی که دیروز در صنایع پالایشی و پتروشیمی رخ داد این نگرانی را پررنگ‌ کرد و به یکی از عوامل اصلی خروج پول از بازار سرمایه تبدیل شد. ناظر معاملات دیروز را ابطال و شرکت‌ها را ملزم به افشای جزئیات این موضوع کرد.

این زمزمه‌ها از هفته گذشته در بازار وجود داشت و اتفاقات دیروز نشان داد نگرانی‌های مطرح‌شده بی‌دلیل نبود. البته اتفاق شنبه مستقیما تمام شرکت‌های بازار را تحت‌تاثیر قرار نداد و بسیاری از شرکت‌ها اساسا درگیر موضوع نرخ خوراک نیستند اما مسئله مهم‌تر، بازگشت ترس به فضای کلی بازار است.

همین ترس باعث شد طی هفته گذشته و در معاملات دیروز، فشار عرضه افزایش پیدا کند و بخشی از سرمایه‌گذاران در سمت فروش قرار بگیرند. باید منتظر ماند تا جزئیات موضوع بطور کامل افشا شود و بازار بتواند اثر واقعی این تصمیم را بر شرکت‌های درگیر ارزیابی کند.

بسته شدن نمادها در مواردی که اطلاعات نادرست یا ناقص منتشر شده، سرمایه‌گذار را تنبیه می‌کند. اگر شرکتی در انتشار اطلاعات دچار اشتباه شده، باید جریمه شود و هزینه این اشتباه را بپردازد. اگر دستکاری اطلاعات رخ داده، شرکت باید خسارت وارده به سرمایه‌گذاران را جبران کند و در صورت عدم افشای صحیح اطلاعات نیز باید ساز و کاری برای جبران زیان سرمایه‌گذاران وجود داشته باشد نه اینکه نماد شرکت بسته شود و سرمایه سهامداران برای مدتی قفل بماند.

توقف نماد امکان تصمیم‌گیری درباره سرمایه را از سهامدار سلب می‌کند. چنین رویکردی باید مورد بازنگری قرار گیرد. در بسیاری از بازارهای دنیا در صورت بروز مشکل در افشای اطلاعات، وقفه معاملاتی بسیار کوتاه است و ناشر موظف می‌شود در سریع‌ترین زمان اطلاعات صحیح را منتشر کند یا در صورت بروز تخلف، هزینه و خسارت آن را متحمل شود. 

بورس پرس در بله : ble.ir/boursepress

انتهای پیام