دو تحلیل از اثر افزایش دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی به 6 درصد

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، دو کارشناس بازار سرمایه درخصوص آثار تغییر دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی از امروز به مثبت و منفی ۶ درصد، تحلیلی کوتاه به باشگاه خبرنگاران ارائه کردند.

محمد خبری‌زاد: دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی باید متناسب با میزان اهرم آنها و حداقل به اندازه‌ای بیش از دامنه نوسان سهام عادی باشد. در گذشته نیز این موضوع رعایت می‌شد و دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی مثبت و منفی ۱۰ یا ۸ درصد بود اما پس از اتفاقات مربوط به رئیس جمهور و روند نزولی آن دوره بورس در تابستان و جنگ ۱۲ روزه، دامنه نوسان این صندوق‌ها به اندازه سهام عادی کاهش یافت.

این مسئله موجب شد در روند صعودی بازار، خالص ارزش دارایی‌های صندوق‌های اهرمی بیش از قیمت بازاری آنها رشد کند. از آنجا که روند بازار صعودی بود، حباب منفی در این صندوق‌ها شکل گرفت و قیمت واحد‌های آنها نتوانست متناسب با رشد ارزش دارایی‌ها افزایش پیدا کند. این موضوع باعث اعتراض سهامداران و یونیت‌ هولدر‌های صندوق‌های اهرمی شد و در نهایت دو هفته پیش سازمان بورس دستورالعمل جدیدی صادر کرد که افزایش دامنه نوسان به مثبت و منفی ۶ درصد رسید.

با توجه به شرایط فعلی بازار، اگر روند صعودی شکل بگیرد، صندوق‌های اهرمی می‌توانند مثبت ۶ درصد و سهام عادی مثبت ۴ درصد رشد کنند و در نتیجه، درصد حباب این صندوق‌ها کاهش پیدا کند. تا زمانی که دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی حداقل متناسب با درجه اهرم آنها و بیشتر از دامنه نوسان سهام و ابزار‌های عادی نباشد، حباب این صندوق‌ها به صفر میل نخواهد کرد.

اقدام جدید سازمان بورس بیشتر از رشد بیش از پیش حباب جلوگیری می‌کند اما اینکه حباب به سمت صفر حرکت کند یا به ارقام تک‌رقمی برسد با دامنه نوسان مثبت و منفی ۶ درصد اتفاق نخواهد افتاد. البته ممکن است نهاد ناظر قصد داشته باشد شرایط بازار را ارزیابی کند و در آینده نه‌چندان دور دامنه نوسان را باز هم افزایش دهد. با این وجود، همین تصمیم نیز مناسب است و افزایش دامنه نوسان تا این میزان می‌تواند کمک‌کننده باشد.

صندوق‌های اهرمی از زمان رونق و حضور در بازار سرمایه، همواره با ورود پول مواجه بودند و مدیران این صندوق‌ها نیز منابع مالی را وارد بازار سرمایه کرده‌اند که این موضوع به رشد کلی بازار کمک کرده است. امید می رود مسئله حباب و دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی نیز حل‌ و فصل شود.

سهیل عیوضی: این تغییر را باید از دو منظر بررسی کرد. از یک سو با توجه به وجود حباب منفی ۲۰ تا ۲۵ درصدی در برخی از این صندوق‌ها، افزایش دامنه نوسان می‌تواند به کشف قیمت و تعدیل فاصله قیمت معاملاتی با خالص ارزش دارایی‌ها کمک کند.

از سوی دیگر، صندوق‌های اهرمی به دلیل ساختار ریسک بالاتری دارند و افزایش دامنه نوسان می‌تواند شدت و سرعت نوسانات قیمتی آنها را نیز افزایش دهد. بنابراین این تغییر نیازمند مدیریت ریسک مؤثر، بازارگردانی مناسب و نظارت کافی است تا در صورت تشدید فشار فروش، روند نزولی صندوق‌ها با سرعت بیشتری ادامه پیدا نکند.

اگرچه افزایش دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی به‌تنهایی تضمین‌کننده بهبود معاملات نیست و آثار آن به شرایط بازار و کیفیت مدیریت صندوق‌ها بستگی دارد اما یکی از گام‌های اولیه برای آغاز مسیری است که در صورت اجرای صحیح و همراهی با مدیریت مناسب می‌تواند به نتایج مطلوبی منجر شود.

بورس پرس در بله : ble.ir/boursepress

انتهای پیام