کارشناس بازار سرمایه اثر افزایش قیمت ها در بازار ارز بر رشد شرکت‌های بورسی ، سکه و طلا و مسکن را بررسی کرد.
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، نازنین خالقی درباره اثر افزایش قیمت ها در بازار ارز بر بورس با انتشار مطلبی با عنوان " دلار، بورس؛ به کجا چنین شتابان؟" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: سوالی که این روزها اذهان عمومی را مشغول ساخته این است که در شرایط فعلی از بین بازارهای سرمایه، سکه، دلار و مسکن کدام یک برای سرمایه‌گذاری بهینه‌تر هستند؟ چگونه می‌توان آینده هر کدام از این بازارها را پیش‌بینی کرد و کدام یک بر دیگری تاثیرگذار است یا به عبارت دیگر کدام بازار نسبت به سایر بازارها پیشرو است؟
مسلما همبستگی‌های مختلف با ضرایب متفاوت بین این بازارها وجود دارد. در بررسی هر یک از این بازارها باید عوامل کلان اقتصادی را هم در نظر گرفت. به‌طور مثال وقتی که رشد ارز را بررسی می‌کنیم و تاثیر دلار را بر سایر بازارها می‌سنجیم، حتما باید به عامل کسری بودجه دولت هم توجه کنیم. زیرا چنانچه بخواهیم دلار را تابعی از سکه، بازار سرمایه و بازار مسکن حتی بازار بانکی در نظر بگیریم و بخواهیم تابع دلار را عامل ثابت فرض کنیم و سایر عوامل را متغیر باید فرض کنیم عوامل موثر بر رشد دلار ثابت باشند. یعنی تحت شرایط یکسان بررسی شوند.
عامل رشد دلار
از طرف دیگر باید بررسی کنیم عامل رشد دلار با وجود کسری بودجه دولت و مشکلات اقتصادی دو سه سال اخیر به چه دلیلی بوده است؟
زیرا گاهی در دنیای واقعی عواملی که بر رشد دلار تاثیر دارند علاوه بر آن، به‌صورت غیرمستقیم بر بازارهای دیگر نیز اثر می‌گذارند. به‌عنوان مثال زمانی که کشور با کسری بودجه مواجه است و حجم نقدینگی بسیار زیاد می‌شود، این پول سرگردان باید محلی برای سرمایه‌گذاری پیدا کند. این ممکن است عاملی باشد که بتواند باعث رشد یکی از این بازارها شود. چون هدایت این حجم از نقدینگی به هر یک از این بازارها موجب رشد آن بازار می‌شود. البته متغیرهای دیگری مثل حجم و عمق و کشش بازارها هم در مقدار جذب این نقدینگی موثر هستند.
رشد دلار به هر دلیلی که اتفاق می‌افتد اعم از کسری بودجه و مشکلات اقتصادی، می‌تواند بر بازارهای دیگر تاثیر بگذارد. یکی از متغیرهایی که دلار بیشتر روی آن تاثیر می‌گذارد سکه و طلا است. زیرا نرخ سکه ضریبی از نرخ دلار و طلای جهانی است و به همین دلیل رشد دلار خیلی سریع و مستقیم روی قیمت سکه هم تاثیرگذار است. علاوه بر سکه، بازار سهام هم می‌تواند از رشد دلار متاثر شود.
علت رشد شرکت‌های بورسی
اما رشد شرکت‌های بورسی و سودآوری متاثر از چیست؟ نرخ‌گذاری‌ها تابعی از نرخ‌های خارجی دارند. به عبارت دیگر زمانی که قیمت نفت در جهان بالا می‌رود نرخ فروش محصولات شرکت‌های صنایع پتروشیمی ایران هم تغییر می‌کند. از طرف دیگر زمانی که نرخ ارز هم رشد می‌کند سود آوری این شرکت‌ها متحول می‌شود و وقتی می‌خواهیم تاثیرات دلار را بررسی کنیم، اهرم دلار را بررسی می‌کنیم.
در حال حاضر بزرگ‌ترین شرکت‌هایی که در بورس معامله می‌شوند هلدینگ‌های چند رشته‌ای صنعتی، نفت و گاز پتروشیمی هستند و از آنجا که فروش شرکت‌های این صنایع به شدت تابع تغییرات نرخ دلار و نرخ بین‌المللی محصولات است با تغییر جزئی نرخ دلار به شدت سودآوری آنها تغییر می‌کند. بورس ایران به شدت از نرخ دلار متاثر است که این امر در شرکت‌های واردات‌محور موجب افزایش هزینه‌های مالی و بهای تمام شده می‌شود. زمانی که نرخ دلار در حال رشد است این عامل باعث ایجاد موانع رقابتی برای واردات می‌شود.
به عبارت دیگر چون واردات باید صرفه اقتصادی داشته باشد، رشد بیشتر دلار برای وارد‌کننده صرفه اقتصادی ندارد. یعنی علاوه بر صنایع پتروشیمی یا نفتی یا کالاهای اساسی، صنایع دیگری هم از این رشد متاثر می‌شوند. بنابراین صنایعی که رقبای وارداتی دارند علاوه بر تغییراتی که در نرخ‌های جهانی صورت می‌گیرد، آنها هم می‌توانند از این رشد نرخ دلار به‌عنوان ایجاد یک مانع منتفع شوند. به‌صورت کلی رشد دلار را باید با نگاهی به گذشته در نظر بگیریم.
از آنجا که بازار سرمایه ، آینده‌نگر است وقتی در مورد بدهی صحبت می‌کنیم آینده بازار را در نظر می‌گیریم. وقتی می‌گوییم یک سهم در یک سال، یک سال و نیم آینده و حتی بازاری که باید بلندمدت‌تر باشد منظور بازده‌های سرمایه‌گذاری حداقل سه تا پنج ساله است ولی این روزها بازده‌های سرمایه‌گذاری کوتاه شده و رشد بسیار چشمگیر بازار در سال‌های اخیر مقداری توقع سرمایه‌گذاران را از بازدهی‌ها بالا برده و زمان‌های سرمایه‌گذاری را کوتاه‌تر کرده است.
اثر افزایش دلار بر بازار مسکن
عامل متغیر دیگری که از رشد دلار متاثر می‌شود، بازار مسکن است.اما چرا ؟ بخشی از تاثیرات نرخ دلار بر بازارها مسلما تاثیر بر بهای تمام شده آن کالاها است. به این صورت که زمانی که نرخ ارز بالا می‌رود، مصالح ساختمانی به‌خصوص در بخش‌های تزئینات و دکوراسیون داخلی که وارداتی هستند، افزایش نرخ دارند.
به عبارت دیگر بخشی از رشد ۳۰ درصدی نرخ مسکن در ماه‌های اخیر به این دلیل است که عوارض ساخت شهرداری تغییر کرد و شایعه تغییر نرخ عوارض روی قیمت مسکن هم تاثیرگذار بود زیرا زمانی که نرخ ارز افزایشی باشد مسلما بهای تمام‌شده ساخت مسکن برای سازندگان بالاتر خواهد رفت ولی در کنار آن در شرایط ثابت، بازار مسکن هم جزو بازار‌هایی است که رشد دلار را رصد و با یک فاصله زمانی از آن رشد پیروی می‌کند.
یکی از عواملی که ممکن است به‌صورت غیرمستقیم در رشد مسکن تاثیرگذار باشد این است که در زمان رشد دلار که ناشی از مشکلات اقتصادی و کسری تراز است، باعث می‌شود که صنایع مختلف کشور هم به‌صورت موازی افزایش نرخ داشته باشند.
به همین دلیل صنایعی مثل صنایع دارویی با سهم ۸۰ درصدی مواد اولیه وارداتی ، هنگام افزایش دلار مجبورند افزایش نرخ داشته باشند و بتوانند از زیان‌ده شدن جلوگیری کنند. این فرمول در مورد اکثر صنایع رایج است و بر برخی صنایع تاثیرات قوی‌تر و بیشتر و بر برخی هم تاثیرات منفی‌تر و کمتری دارد.
تلگرام اصلی بورس پرس : t.me/boursepressir
انتهای پیام