دلایل عدم جذابیت بورس در شرایط فعلی + انتظار از بانک مرکزی و وزارت اقتصاد

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، امیررضا اعلاباف در خصوص شرایط مبهم بورس در سایه ریسک‌ها به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: همزمان با سایه‌اندازی ریسک‌های ژئوپلیتیک و تشدید قابل‌توجه تنش‌ها در منطقه، دارایی‌های ریسکی واکنش منفی شدیدی نشان‌داده و بویژه بازار‌های سهام ریزش‌های شدیدی را تجربه کردند. به‌طوری‌که شاخص بیست۱۰۰ بازار سهام استانبول تحت‌تاثیر تشدید تنش‌ها، افت ۶‌ درصدی را تجربه کرد. شاخص بورس دبی افت ۲.۵‌ درصدی و شاخص بورس عربستان‌ ریزش بیش از ۳‌ درصدی را ثبت کرد.

بازار سهام تهران نیز بالاخره دچار ریزش شد و تا کنون حدود ۲‌ درصد افت را ثبت کرده که البته در اثر محدودسازی دامنه‌نوسان به یک‌ درصد و حمایت‌های شکل‌گرفته از نماد‌های شاخص‌ساز در سطح تابلو است که در بعضی مواقع عدم‌تکمیل حجم مبنا نیز در صف‌های فروش قدرتمند منجر به حفظ شاخص بورس در مقابل ریزش بیشتر شده است.

به‌نظر می‌رسد در صورت تشدید تنش‌ها یا فرسایشی‌شدن موضوع و ارائه پاسخ‌های پینگ‌پنگی توسط طرفین درگیر، بورس نیز غرق در رکود شدید‌تر‌ در کنار سایر بازار‌های رقیب به‌جز ارز و طلا شده و شرایط محدودیت دامنه‌نوسان ضمن طولانی‌تر‌شدن فرآیند بازگشت به تعادل و ایجاد نقدشوندگی از لحاظ زمانی، شاهد ریکاوری و برگشت سخت‌تر و فرسایشی‌تر بازار در صورت کاهش تنش‌ها و بازگشت آرامش باشد که کاملا به ضرر فعالان تمام خواهد شد.

با ریزش‌های اتفاق‌افتاده ارزش دلاری بازار سهام حدود ۱۳۴‌ میلیارد دلار و نسبت ارزش بازار به نقدینگی (پول+ شبه‌پول) به ۹۰‌ درصد رسیده‌ است که با درنظرگرفتن P/E فوروارد ۵.۲‌ مرتبه بازار و رشد روزانه نرخ ارز در سامانه نیما بازار از لحاظ نمای کلی برای سرمایه‌گذاری ارزان و جذاب جلوه می‌کند.

در شرایط فعلی همزمان با افزایش بی‌سابقه سطح ریسک‌های سیستماتیک و بالاترین ریسک درگیری نظامی طی دهه‌های گذشته با درنظر گرفتن نرخ بازده بدون‌ریسک حداقل ۳۱‌ درصد بانکی که توسط بانک‌های معتبر برای سپرده‌های کلان ارائه و پیشنهاد می‌شود، تداوم سیاست انقباضی بانک‌مرکزی و رشد نرخ بهره بین‌بانکی، عدم‌کاهش نرخ بازده تا سررسید ‌اسناد خزانه، محدودیت‌های تامین انرژی شرکت های تولیدی ، رکود اقتصادی و ضعف تقاضای شدید در سطح بازار واقعی و عدم‌پیگیری هرگونه اقدام عملی توسط دولت در راستای حمایت از بازار سرمایه و بسنده‌کردن سیاست گذار به وعده‌ درمانی، فعلا بازار سهام هیچگونه جذابیتی را برای سرمایه‌گذار عقلایی ایجاد نمی‌کند.

همین موضوع نیز دلیل اصلی عدم‌اقبال سرمایه‌گذاران به کلیت بازار است. لذا به‌جز در سطح خرد و در سهام برخی شرکت‌های رشدی با ظرفیت های ویژه همچنان بازده موردانتظار پایین‌تر از نرخ بازده بدون‌ریسک است.

در شرایط فعلی تشدید تنش‌ها در خاورمیانه میان ایران و رژیم صهیونیستی و تبدیل به جنگ تمام‌عیار منطقه‌ای می‌تواند در آستانه فصل سرما اروپا و آمریکا را وارد یک بحران تورم مجدد کند. به‌طوری که همزمان با آغاز کاهش پلکانی نرخ بهره سیاستی توسط بانک‌های مرکزی در سطح جهان در صورتی‌که تشدید تنش‌ها در منطقه باعث رشد شدید قیمت انرژی و حمل‌ و نقل دریایی شود، انتظار می رود تورم بازگشت پر سرعت و قوی را در این کشورها ثبت‌کند.

با درنظرگرفتن سطح بسیار بالای میزان بدهی دولتی جهانی به تولید ناخالص داخلی جهانی به نظر می رسد نوعی فروپاشی در نظام اقتصادی جهان مشاهده شود که نمی‌تواند به نفع هیچکدام از طرفین معامله باشد. در این میان تقاضای سرمایه‌گذاری بر روی فلزات گرانبها از جمله طلا و نقره بطور بی‌سابقه‌ای قوی و انعطاف‌پذیر باقی‌مانده و به رشد ادامه می‌دهد.

طبق پیش‌بینی بانک‌های معتبر جهانی، طلا قادر به لمس سطح ۳‌ هزار دلار در هر انس در میان‌مدت می‌تواند باشد. به‌نظر می‌رسد ضمن حفظ نقدینگی و ذخایر احتیاطی کافی، وجود اوراق با درآمد ثابت نقدشونده در ترکیب پرتفوی و تخصیص مقداری از دارایی به طلا در کنار سهام رشدی و پر ظرفیت خاص در شرایط فعلی مناسب باشد اما باید برای هرگونه تغییرات ناگهانی و تعدیل مجدد پرتفوی آمادگی کامل داشت.

در نهایت از سیاست گذار پولی و وزارت اقتصاد انتظار می رود تصمیمات کارشناسی و صحیح در راستای حمایت از بازار سرمایه که قلب تپنده اقتصاد است، گرفته و همکاری‌های لازم با سازمان بورس با هدف حمایت از بازار داشته باشد.

انتهای پیام