شروط بازگشت تعادل بورس و تحقق شاخص 5 میلیون واحدی

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، احمد اشتیاقی با بررسی وضعیت بورس از ابتدای هفته که با ریزش های مستمر که منجر به عقب نشینی شدید شاخص از 4.5 به 3.9 میلیون واحد امروز شده به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: افت پیوسته شاخص را می‌توان عمدتا محصول افزایش ریسک‌های غیراقتصادی دانست. ریسک‌هایی که از تشدید تنش‌ های سیاسی، نگرانی از تحریم‌ها و سناریوهای مرتبط با محدودیت‌های تولید و فروش شرکت‌ها نشأت می‌گیرد.

از منظر سیاست گذاری اقتصادی بویژه در حوزه ارزی، تغییرات ماه‌های اخیر می‌تواند در میان‌مدت به نفع سودآوری شرکت‌های بورسی تمام شود. حرکت بانک مرکزی به سمت واقعی‌تر کردن نرخ ارز، حذف تدریجی شکاف میان نرخ‌های دستوری و بازار و تبدیل دلار 28.5 هزار تومانی به نرخ‌های توافقی، عملا مسیر تخلیه تورم در صورت‌های مالی شرکت‌ها را هموارتر کرده است.

این سیاست بویژه برای شرکت‌های صادرات‌محور به معنای افزایش پایدار درآمدهای ریالی متناسب با تورم است و می‌تواند حاشیه سود آنها را تقویت کند. از سوی دیگر، شرکت‌های غیر صادراتی نیز در صورت کاهش شدت قیمت‌گذاری دستوری، امکان تعدیل نرخ فروش محصولات متناسب با تورم را خواهند داشت.

بازار از منظر بنیادی با بحران خاصی مواجه نیست و حتی ظرفیت رشد شاخص کل تا سطوح بالاتر از جمله محدوده ۵‌ میلیون واحد، همچنان وجود دارد. آنچه مانع تحقق این سناریو شده، غلبه فضای بدبینی سیاسی بر رفتار معامله‌گران است. این وضعیت باعث شده وزن ریسک‌های سیستماتیک در تصمیم‌گیری‌ها بطور موقت افزایش یابد.

اصلاح اخیر بازار بویژه هفته گذشته، بیشتر ماهیت روانی دارد تا اقتصادی. به همین دلیل در صورت تلطیف فضای سیاسی و انتشار پیام های مثبت از جمله اخبار مرتبط با کاهش تنش‌ها یا تحرکات دیپلماتیک، می‌توان انتظار داشت فشار فروش فروکش کند. در چنین شرایطی، بازار پس از نوسان نهایی در محدوده‌های فعلی، امکان بازگشت به مدار تعادل و آغاز روند صعودی ملایم را خواهد داشت.

به‌نظر می‌رسد با عبور از فضای هیجانی و بازگشت شاخص به بیش از سطح ۴‌ میلیون واحد، معاملات به‌تدریج متعادل‌تر شده و زمینه برای رشد تدریجی فراهم شود. البته در صورت تحقق این سناریو، رشد این‌بار بیش از هر چیز بر پایه متغیرهای بنیادی و واقعی اقتصاد استوار خواهد بود.

انتهای پیام