رفتار بی سابقه صندوق های بورسی و مزایا و معایب دوره برزخی بازار سهام

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، محمد غفوری با اشاره به طولانی شدن تعطیلی بی سابقه بازار سهام و محدودیت گزینه های سرمایه گذاری در صندوق های کالایی، طلا و درآمد ثابت به دنیای‌اقتصاد، اعلام کرد: از ابتدای هفته جریانی بسیار کم‌سابقه رخ داده و طی آن صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلا که دارای نوعی همبستگی بوده و ورود پول به یکی از این دو ابزار با خروج نقدینگی از دیگری همراه می‌شد با ورود سنگین نقدینگی مواجه شده‌اند.

این رفتار ریشه در فضای مبهم حاکم بر اقتصاد و انتظارات سرمایه‌گذاران دارد و برخی سرمایه‌گذاران همچنان ریسک‌های سیاسی و اقتصادی را جدی ارزیابی می‌کنند و ترجیح می‌دهند دارایی‌های ریالی را در صندوق‌های درآمد ثابت وارد کنند.

در مقابل گروه دیگری معتقدند با توجه به شرایط اقتصادی و تداوم فشارهای تورمی، دارایی‌هایی مانند طلا می‌توانند ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش دهند. به همین دلیل به سمت صندوق‌های طلا حرکت کرده‌اند.

این وضعیت از منظر احساسات بازار نیز قابل تحلیل است و نشان می‌دهد نوعی دوگانگی و بلاتکلیفی در میان سرمایه‌گذاران شکل گرفته است. در دوره‌هایی که فضای اقتصادی و سیاسی از شفافیت کافی برخوردار نیست بازارها معمولا رفتارهای غیرمتعارف‌تری از خود نشان می‌دهند و فعالان بازارها نیز به جای تمرکز بر یک سناریو در چند مسیر مختلف سرمایه‌گذاری می‌کنند.

بازار سهام در برزخ بازگشایی و تداوم تعطیلی 76 روزه

تجربه بازگشایی صندوق‌های درآمد ثابت و ابزارهای کالایی نشان داد، سازمان بورس توانسته این بخش‌ها را با موفقیت مدیریت کند اما بازار سهام شرایط متفاوتی دارد و بازاری ریسک‌پذیرتر است. به همین دلیل بازگشایی آن بدون ایجاد شفافیت کافی می‌تواند هزینه‌های بالایی به همراه داشته باشد.

پیش از هرگونه بازگشایی لازم است فضای اطلاعاتی بازار تا حد امکان شفاف شود تا سرمایه‌گذاران بتوانند با درک دقیق‌تری نسبت به شرایط تصمیم‌گیری کنند. در حال حاضر بخش مهمی از نگرانی فعالان بازار ناشی از همین ابهام در متغیرهای سیاسی و اقتصادی است و تا زمانی که این وضعیت ادامه داشته باشد رفتارهای هیجانی در بازار دور از انتظار نخواهد بود.

با این حال تداوم توقف معاملات بازار سهام نیز نمی‌تواند به نفع بازار سرمایه باشد. هرچه بازگشایی بازار سهام با تاخیر بیشتری همراه شود هزینه بازگرداندن ثبات و اعتماد به بازار نیز افزایش خواهد یافت.

وزارت اقتصاد، بانک مرکزی و سایر متولیان اقتصادی باید با ایجاد شفافیت و ارائه حمایت‌های لازم، زمینه بازگشت تدریجی ثبات به بازار سرمایه را فراهم کنند. ادامه تعطیلی بازار سهام در بلندمدت می‌تواند هزینه‌های بیشتری نسبت به بازگشایی کنترل‌شده آن ایجاد کند و به همین دلیل لازم است تصمیم‌گیری درباره آینده بازار با در نظر گرفتن ملاحظات حرفه‌ای و در سریع‌ترین زمان ممکن انجام شود.

همین بلاتکلیفی می‌تواند جریان سرمایه‌های خرد را مجددا به سمت بازارهای موازی هدایت کند. واقعیت این است که سرمایه‌گذاران در نبود چشم‌انداز مشخص نسبت به زمان بازگشایی بازار سهام ترجیح می‌دهند منابع خود را در بازارهایی مستقر کنند که از نقدشوندگی بالاتر و امکان واکنش سریع‌تری به تحولات اقتصادی و سیاسی برخوردارند.

ادامه این وضعیت می‌تواند به تدریج ترکیب سرمایه‌گذاری در اقتصاد را نیز تغییر دهد و موجب تقویت رفتارهای کوتاه‌مدت در بازارها شود. هر چه دوره ابهام طولانی‌تر شود احتمال ماندگاری سرمایه‌ها در بازارهای موازی بیشتر خواهد شد و بازگرداندن این منابع به بازار سهام دشوارتر می‌شود. 

انتهای پیام