آثار رشد نرخ ارز بر بورس و شرکت ها و ارزیابی سیگنال به بازار

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، فردین آقابزرگی در خصوص اثر تحولات بازار ارز بر بورس به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: وضعیت بازار هیجانی ارز کاملا قابل پیش‌بینی بود و در ابتدای مسیر نزدیک شدن به ارزش واقعی قرار دارد. با افزایش نرخ ارز در بازار آزاد به نظر می‌رسد دولت تلاش دارد نشان دهد این میزان افزایش مورد تایید نیست.

نرخ ارز توافقی در مرکز مبادله طلا و ارز به اندازه بازار آزاد افزایش پیدا نکرده است. در نتیجه به‌مرور فاصله میان نرخ‌ها بیشتر خواهد شد و همان اتفاقی که سال‌های گذشته تحت عنوان چندنرخی بودن ارز رخ داد، مجددا تکرار خواهد شد. نخستین اثری که افزایش نرخ ارز بر بورس می‌گذارد به‌راحتی قابل محاسبه و کاهش ارزش دلاری بازار سرمایه است. اگر تا چند روز پیش ارزش دلاری بازار حدود ۱۰۲‌ میلیارد دلار بود، اکنون به کمتر از ۱۰۰‌ میلیارد دلار رسیده است.

شرکت‌هایی که محصولات را با توجه به نرخ مواد اولیه بر اساس قیمت‌های جهانی کامودیتی‌ها و نرخ ارز در تالار مبادله طلا و ارز قیمت‌گذاری می‌کنند، نرخ فروش محصولات را نیز به نوعی بر مبنای قیمت‌های جهانی و تبدیل آن به نرخ ریالی محاسبه می‌کنند. بنابراین افزایش نرخ ارز، در کنار اثری که بر ارزش دلاری بازار دارد، می‌تواند در محاسبات درآمد و فروش شرکت‌ها نیز اثرگذار باشد. 

افزایش نرخ ارز در گام نخست شوک مقطعی برای بورس ایجاد می‌کند و باعث نگرانی می‌شود. در چنین شرایطی ممکن است برخی سرمایه‌ گذاران تصور کنند اگر سهام، اوراق بدهی یا واحدهای صندوق‌ها را بفروشند و منابع را به بازار ارز یا طلا منتقل کنند از رشد این بازارها بهره می برند. بخصوص آنکه قیمت طلای جهانی نیز از حدود ۴۰۰۰ به بیش از ۴۶۰۰ دلار رسیده است.

ممکن است برخی افراد با استناد به رشد قیمت طلای ۱۸ عیار در دو سال اخیر تصور کنند چنین روندی در آینده نیز تکرار خواهد شد درحالی‌که این برداشت اشتباه محض است. نه نرخ طلای جهانی به سادگی قابل پیش‌بینی است و نه می‌توان با قطعیت درباره مسیر آینده نرخ ارز اظهار نظر کرد.

بنابراین افزایش نرخ ارز در مرحله نخست می‌تواند شوک به بورس وارد کند و احتمالا به افت بازار منجر شود. بخشی از نقدینگی نیز ممکن است برای مدتی از بازار سهام خارج شود و به سمت بازارهایی مانند طلا و ارز حرکت کند اما در نقطه‌ای که بازار رشد قابل‌توجهی را تجربه کرده ، ورود به آن صرفا با هدف دنبال کردن رشد گذشته تصمیم مناسبی نیست، مگر در موارد استثنایی.

قطعی برق، آب و گاز، بدهی‌ها و افزایش حجم نقدینگی از دیگر چالش‌هایی هستند که بر این شرایط سایه انداخته‌اند. حجم نقدینگی به آستانه ۱۸ هزار هزار میلیارد تومان رسیده است. این شرایط می‌تواند دولت را به سمت افزایش درآمدها از مسیرهایی مانند قبوض آب، برق و گاز، افزایش قیمت حامل‌های انرژی، بنزین و سایر اقلام و حتی افزایش نرخ ارز در بازار سوق دهد.

دولت و بانک مرکزی در چنین شرایطی می‌توانند از افزایش نرخ ارز برای تامین منابع استفاده کنند. ممکن است در آینده نزدیک پیش‌فروش سکه آغاز شود. همان اقدامی که سال‌های گذشته نیز انجام شده و با عنوان کنترل بازار سکه صورت گرفته است.

اگر دولت در مضیقه قرار گیرد مجبور است منابع ارزی را با نرخ‌های بالاتر به بازار عرضه ‌کند. یکی از محرک‌هایی که می‌تواند دولت را به سمت فروش منابع محدود ارزی سوق دهد، تامین منابع لازم برای پرداخت حقوق و بازپرداخت بخشی از بدهی‌ها است. در این شرایط، یکی از راهکار ها می‌تواند ایجاد فضای مناسب برای فروش منابع ارزی باشد.

زمانی که بورس ملتهب می‌شود، نمی‌توان لزوما دولت را مسبب این وضعیت دانست اما اظهارنظرهایی مبنی بر اینکه نرخ ارز باید افزایش پیدا کند در برخی موارد این سیگنال را مخابره می‌کند که مردم می‌توانند دارایی‌ها را بفروشند و ارز خریداری کنند. بنابراین عملا ممکن است به ایجاد جو صعودی در بازار ارز کمک کند.

اظهارات برخی سیاست گذاران مبنی بر افزایش نرخ ارز، می‌تواند نوعی بازارسازی برای تامین منابع مالی از طریق فروش ارز و احتمالا پیش‌ فروش سکه تلقی شود. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاری که سهام در اختیار دارد ممکن است سهام را با هدف شناسایی سود یا حتی در نقطه سر به‌ سر بفروشد و منابع را وارد بازار ارز کند.

بورس پرس در بله : ble.ir/boursepress

انتهای پیام