تحلیلی از ورود مس کاتد به بازار اختیار معامله و سه گام کلیدی برای بورس کالا
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، مجتبی صلاحی با بیان اینکه صنایع پایین‌دستی سال‌ها بدون سپر در برابر نوسان قیمت مواد اولیه هستند به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: ابزار مشتقه فلزات صنعتی می‌تواند این معادله را به نفع تولید تغییر دهد.
بازار اختیار معامله در بورس کالا تا کنون عمدتا بر طلا و نقره متمرکز بود. ماهیت سرمایه‌گذاری و نقدشوندگی بالای این دارایی‌ها، طبیعتا معامله‌گران بیشتری را جذب می‌کند اما افزوده شدن اختیار معامله گواهی سپرده مس کاتد داستانی متفاوت دارد. تفاوت بنیادی فلزات صنعتی با طلا در مصرف‌کننده واقعی است. کارخانه‌ای که مس را برای تولید سیم و کابل یا لوله مسی می‌خرد در پی بازدهی سفته‌بازانه نیست . بنگاه تولیدی باید بودجه‌ریزی کند و نوسان هزینه‌ها را تحت کنترل بگیرد.
صنایع فلزی ایران سال‌ها از ناحیه نوسان قیمت مواد اولیه، زیان‌های هنگفتی متحمل می‌شوند اما تا همین اواخر، عملا ابزار استاندارد و در دسترسی برای مدیریت این ریسک وجود نداشت. کارخانه‌دار ایرانی برای پوشش ریسک تنها دو گزینه پرهزینه پیش رو داشت احتکار فیزیکی که هزینه‌های انبارداری و قفل شدن سرمایه در گردش را دارد یا پذیرش منفعلانه ریسک.
بنابراین راه‌اندازی اختیار معامله روی مس کاتد اگرچه در نگاه نخست رخداد فنی در تابلوی معاملات است اما نقطه عطف تحولی ساختاری در زنجیره تامین صنعتی محسوب می‌شود.
با این‌حال معاملات اختیار مس در بورس کالا عمق چندانی ندارد. این فاصله بین ابزار موجود و عمق مورد انتظار، پیام روشنی دارد کار تازه آغاز شده است. بورس کالا بر سر دوراهی استراتژیک قرار دارد. آیا اختیار مس را همچون اختیار طلا صرفا به ابزاری برای سرمایه‌گذاران و سفته‌بازان بدل می‌کند یا مسیری را پی می‌گیرد که به مشارکت مستقیم صنعت منجر شود؟
تجربه جهانی می‌گوید بورس‌های کالایی موفق، دهه‌ها با ابزارهای مشتقه فلزات، پناهگاهی برای تولیدکنندگان ساخته‌اند. بورس فلزات لندن بیش از ۱۴۰ سال است مرجع قیمت‌گذاری فلزات صنعتی جهان است. مدل آن ساده اما عمیق است تولیدکنندگان، کارخانه‌ها و تجار در کنار هم معامله می‌کنند و همین تنوع مشارکت‌کنندگان قیمت را به کشف واقعی می‌رساند. در بورس‌های شیکاگو و شانگهای نیز همین الگو تکرار شده است اختیار معامله و قراردادهای آتی فلزات نه فقط ابزاری برای سفته‌بازی که زیرساخت مالی صنعت است.
اگر بورس کالا تنها با نگاهی سرمایه‌محور به اختیار معامله فلزات بنگرد، عمق این بازار هرگز شکل نخواهد گرفت. صنعت باید وارد شود تا این بازار زنده و پویا بماند. وقتی تولیدکننده سیم و کابل وارد بازار اختیار معامله می‌شود، مس دیگر فقط کالا نیست بلکه به دارایی پایه استاندارد بدل می‌شود که می‌توان روی آن استراتژی تعریف و هزینه‌های مواد اولیه را قفل کرد و سودآوری آتی را پیش‌بینی‌‌پذیر ساخت. بورس کالا برای گذار از بازار مالی به بازار کالایی صنعتی به آن نیاز دارد.
برای تحقق این مهم، سه گام کلیدی ضروری است. نخست، آموزش مسئله‌محور. مدیر مالی شرکت صنعتی نیازی به دانستن صرف تئوری‌های اختیار معامله ندارد. آموزش باید برای مسئله واقعی صنعت طراحی شود یعنی نشان داد چگونه اختیار خرید، حاشیه سود شرکت را در برابر جهش قیمت مس محافظت می‌کند.
دوم، ساده‌سازی فرآیندهای عملیاتی. ابهام در حسابداری، مالیات، تضامین و تسویه، بزرگ‌ترین مانع ورود شرکت‌های صنعتی است. انتشار راهنماهای کاربردی و حمایت مشاوران تخصصی می‌تواند این حصار را بشکند.
سوم، مهندسی قراردادها. قراردادهای خرد برای معامله‌گران جذاب است اما صنعت به قراردادهایی با حجم و سررسید متناسب با دوره تولید و زنجیره تامین نیاز دارد. این طراحی نباید به قیمت حذف سرمایه‌گذاران خرد باشد اما باید صنعت را در اولویت قرار دهد.
در نهایت موفقیت اختیار معامله مس با تعداد کدهای صنعتی که به‌صورت مستمر برای پوشش ریسک وارد این بازار می‌شوند، سنجیده خواهد شد. اگر اختیار معامله مس این مشارکت صنعتی‌محور را تثبیت کند، مسیر برای سایر فلزات نیز هموار خواهد شد. در غیر این صورت، این ابزار نیز به سرنوشت بسیاری از نوآوری‌های مالی پیشین دچار خواهد شد زیبا روی کاغذ اما کم‌اثر در واقعیت اقتصاد.
بورس پرس در بله : ble.ir/boursepress
انتهای پیام
- برچسب
- اخبار بورس
- بورس تهران
- بورس ایران
- سهام
