تحلیل یک کارگزاری از شرکت دارای صف خرید + سهم منفی اما جذاب

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، شرکت تامین ماسه ریخته گری که از 14 اسفند سال گذشته با توقف نماد روبرو بود، دیروز با اعلام برنامه های مثبت به بازار برگشت و طی دو روز اخیر با رشد 10 درصدی قیمت و تشکیل صف خرید، مورد توجه برخی فعالان قرار گرفت.

همچنین پتروشیمی جم طی سال جاری شرایط مناسبی را در بازار سهام نداشته و با کاهش قیمت در حال سپردی کردن این روزها است.

در این میان،کارگزاری آبان تحلیلی از این دو شرکت ارایه کرده است:

تحلیل اولین و بزرگترین تولیدکننده ماسه ریخته گری

بر همین اساس، اولین و بزرگترین تولیدکننده ماسه ریخته گری در کشور که نیاز ۳۲ درصد بازار مصرف داخل را تامین می کند در سال مالی 95 با سرمایه 162 میلیارد ریالی 71 ریال سود به ازای هر سهم محقق کرد که 91 درصد سود هر سهم پیش بینی شده برای سال مالی 95 را تحقق بخشید، در حالیکه در سال مالی 94 تنها توانسته بود 43 ریال سود به ازای هر سهم محقق سازد.

بر اساس این گزارش، تامین ماسه ریخته گری در سال 95 با فروش 152 میلیارد ریال که رشد 10 درصدی نسبت به سال مالی 94 را تجربه کرده است، توانسته 96 درصد مبلغ فروش پیش بینی شده برای سال 95 را محقق سازد، درحالی‌که بهای تمام شده که هزینه سربار عمده آن را تشکیل می دهد با پوشش 97 درصدی همراه شده است. هزینه های سربار که عمدتا از حقوق و مزایای افراد، ناشی می گردد سهم مهمی در بهای تمام شده کماسه دارد. این شرکت در همین راستا برنامه بازنشستگی یا بازخرید نیروهای مازاد را در دستور کار قرار داده است. با افزایش 24 درصدی مانده دریافتنی های تجاری در سال مالی 95 دوره وصول مطالبات شرکت از 108 روز به 122 روز افزایش یافته است که این رخداد موجب شده شرکت جهت تامین نقدینگی خود، رو به اخذ تسهیلات آورد که هزینه مالی را به کماسه تحمیل کرده است. از مهمترین اقدامات کماسه میتوان به تلاش این مجموعه در جهت تامین منابع مالی از منابع داخلی شرکت اشاره کرد، تا شرکت تامین ماسه مجبور به تامین مالی با نرخ های بالای موجود در بازار تامین مالی نگردد. به این منظور برنامه فروش ساختمان فعلی دفتر شرکت و رهن یک واحد کوچک تر، کاهش مطالبات معوق که باعث افزایش سرمایه در گردش خواهد شد در دست اقدام است.

اداره محیط زیست شهر فیروزکوه اعلام کرده شرکت ماسه ریخته گری به علت آلودگی های زیستی باید نسبت به انتقال کارخانه اقدام کند. به همین دلیل کار انتقال شرکت از سال ۸۷ آغاز شده و پیش بینی می شود تا 2 سال آینده کار انتقال به طور کامل انجام گیرد.

جذابیت های پتروشیمی جم

درحالی محصولات پتروشیمی یکی از مهمترین مشتقات نفتی در دنیای حاضر هستند که در سال های اخیر حدود 35 درصد از طرح های هیدروکربنی را طرح های پتروشیمی به خود اختصاص داده اند و در سال 2016 در سطح دنیا 100 طرح جدید پتروشیمی آغاز شده است. یکی از مهمترین محصولات پتروشیمی که در سال های اخیر تقاضای قابل توجهی داشته است، ‌محصولات اتیلنی است.

در حال حاضر عمده تولید اتیلن با استفاده از نفتا صورت می گیرد و پس از نفتا، اتان بیشترین استفاده را در تولید دارد. ولی با توجه به افزایش روزافزون استفاده از چاه های شیل نفتی به نظر می رسد که در سال های آتی استفاده از خوراک اتان به منظور تولید الفین ها فراگیرتر باشد.

به صورت کلی در فاصله سال های 2018 تا 2020 شاهد افزایش ظرفیت قابل توجهی در تولید انواع الفین ها خواهیم بود و این مسئله می تواند حاشیه سود این واحدها را دستخوش تغییر نماید. با این تفاسیر انتظار می رود طی سال های آینده قیمت خوراک با رشد مصرف افزایش و قیمت الفین ها نیز ثابت باقی بماند. بدیهی است این مسئله در صورت ثبات و یا نوسانات کم قیمت نفت روی خواهد داد.

به این ترتیب شرکت های پتروشیمی برای جلوگیری از کاهش سود خود همواره باید در فکر توسعه محصولات و تولید محصولات هایتک باشند و در صورت عدم توسعه مطمئنا این واحدها در سال های آتی با مشکلاتی رو به رو خواهند شد.

از سویی دیگر، یکی از بزرگترین شرکت های تولیدکننده محصولات اتیلنی در داخل کشور ، پتروشیمی جم است. این شرکت از واحدهای تحت کنترل صندوق بازنشستگی کشوری معرفی می شود. پتروشیمی جم با توجه به نزدیکی به آب های بین المللی و منابع قابل توجه میدان گازی پارس جنوبی یکی از بهترین موقعیت های مکانی را به جهت فعالیت در اختیار دارد.

این شرکت در تولید محصولات خود از دو خوراک مایع و گاز استفاده می کند که این مسئله موجب شده است همواره تولیدات خود را بدون مشکل به بازارهای داخلی و بین المللی عرضه کند. البته لازم به ذکر است که شرکت در گذشته با کمبود دریافت خوراک اتان رو به رو بود و در سال 96 با راه اندازی طرح فازهای پارس جنوبی این مشکل شرکت تسهیل خواهد شد.

این شرکت پتروشیمی در بورس از شرایط مناسبی بهره مند است و از منظر نقدشوندگی، نسبت حجم معاملات به سهام شرکت برابر با 23 درصد و شناوری نزدیک به 20 درصد دارد که موجب جذابیت مناسب سهام شرکت برای مشتریان حقیقی و حقوقی شده است. بر همین اساس،‌ در خصوص فعالیت سهامداران حقیقی و حقوقی شرکت لازم به ذکر است که مدتی پیش صندوق بازنشستگی بلوک 3.7 درصدی از سهام پتروشیمی جم را به قیمت پایه 10،860 ریال به فروش رسانید.

بر همین اساس، پتروشیمی جم پیش بینی فروش 52،675 میلیارد ریال را برای سال 1396 داشته و پیش بینی کرده بیش از 50درصد از محصولات خود را در بازار داخل به فروش برساند. نرخ رشد فروش شرکت در یک بازه 5 ساله برابر با 9 درصد است که البته عمدتا تحت تاثیر افزایش نرخ ارز بوده ولی با توجه به رشد اقتصادی کشور قابل قبول است.

همچنین انتظار می رود با این فروش سودی به ازای هر سهم 1570 ریال برای سال 96 محقق کند. در حال حاضر نرخ های فروش شرکت پایین تر از نرخ های اسفندماه است و انتظار افزایش قیمت هرچند اندک محصولات شرکت را داریم. از سویی دیگر، افزایش سود سال 1396 شرکت دور از انتظار نیست. همچنین این شرکت طرح توسعه ای به منظور تولید ABS را در دست اجرا دارد و مقرر شده در سال 1396 این طرح اجرایی شود، در صورت راه اندازی این طرح انتظار افزایش مناسب سود شرکت در سال 1397 را داریم.

همچنین با بهبود دریافت خوراک، شاهد عدم شناسایی هزینه جذب نشده تولید خواهیم بود. حاشیه سود ناخالص شرکت در سال های اخیر روند تقریبا با ثباتی را تجربه کرده و میانگین حاشیه سود 5 ساله شرکت برابر با 37 درصد است. در بخش هزینه های اداری شرکت نیز با رفع تحریم ها انتظار می رود شاهد کاهش هزینه این بخش باشیم.

انتهای پیام