نقش ویژه دولت در هدایت غول نقدینگی به بورس/ 3 پشتوانه‌ رشد شاخص + چند توصیه و پیشنهاد

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، حسین زمانی در رابطه با شرایط روزهای اخیر بازار سرمایه که با تحولاتی چشمگیر و رکوردهای جدید و تزریق نقدینگی ، وارد فصل تازه ایی شده اعلام کرد: مقام معظم رهبری در خطبه های نماز عید سعید فطر بر هدایت سرمایه های سرگردان و غیر مولد بسمت بازار های مولد تاکید داشتند و بدنبال آن سخنگوی دولت و نیز وزیر اقتصاد بر منویات مقام معظم رهبری صحه گذاشتند.

از سوی دیگر رئیس جمهور دیروز در جلسه ساماندهی بازار و بررسی نوسانات اخیر اعلام کرد: مصرف کنندگان نباید هزینه سودجویی عده ای را بپردازند و  سودجویان اقتصادی آماده برخورد قاطع مالیاتی باشند. بنابراین پیش بینی می شود دولت تصمیم جدی بر اخذ مالیات از بازارهای غیر مولد مانند ارز و طلا و سپرده های بانکی و... را دارد که امری بسیار پسندیده است.

در شرایط تحریم یا غیر تحریم، سرمایه های سرگردانی وجود دارند که تشنه حضور در محیط امن هستند. از طرفی پروژه‌های اقتصادی به شدت نیازمند تزریق نقدینگی هستند که به دلیل سود بالای بانکی، رکود اقتصادی و عدم توانایی در بازپرداخت سودها ، توانایی استفاده از منابع بانکی را ندارند.

بازار سرمایه در کشورهای توسعه یافته، در حال توسعه و نوظهور به عنوان پیش ران و موتور محرک اقتصادی است که تخصیص منابع را به خوبی انجام می‌دهد. سیستم اقتصادی دولت باید از این استراتژی حمایت کند و کسانی که در این بازار سرمایه‌گذاری می‌کنند انتظار دارند مقولاتی مانند نقد شوندگی، کارایی بازار، عمق بازار سرمایه و شفافیت بازار را پوشش دهد.

دولت به عنوان بزرگترین فعال اقتصادی و نیز بزرگترین سهامدار باید عزم جدی در راستای جذب نقدینگی و تجهیز منابع مالی بنگاه‌ها داشته باشد و این برنامه نیازمند نظارت بالا و برخورد با خاطیان بوده و نباید در این جهت مماشاتی از خود نشان داد.

در این میان چند وقتی است که حجمی از نقدینگی‌ها به سمت بازار سرمایه سرازیر شده که می‌تواند پیام مثبتی برای سطح قیمت‌ها در بازارهای موازی داشته باشد و در صورت ادامه این روند می‌توان امیدوار بود تاثیر این هجوم را در افزایش تولید و رشد اشتغال در بازارها و نیز رفاه اجتماعی در جامعه در آیند‌ه‌ای نزدیک نظاره‌گر باشیم.

افزایش روند رشد شاخص بورس طی روزهای گذشته می‌تواند خبر خوشی برای بخش‌های تولیدی کشور باشد تا با افزایش در سرمایه‌گذاری‌های مولد رشد اشتغال و تولید ناخالص ملی و رفاه اجتماعی را برای کشور محقق کند.

اینکه مردم فهمیم ایران اسلامی این روزهای سخت اقتصادی به مانند 8 سال دفاع مقدس به کمک دولت شتافتند و به‌جای سرمایه‌گذاری در ارز، طلا، بخش سفته بازی مسکن و اتومبیل، تصمیم گرفته‌اند در بازار سرمایه سرمایه‌گذاری کنند، بسیار اقدام شایسته و قابل تقدیری است و قطعاً رشد ارزهای خارجی و قیمت‌های جهانی، فرصت‌های قابل توجهی را در هر دو حوزه افزایش عایدی هر سهم و ارزش جایگزینی بسیاری از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس خواهد داشت.

تفاوت صعود قیمت‌ها در بازارسرمایه با سایر بازارها

به‌طور کلی می‌توان گفت تفاوت صعود قیمت‌ها در بازار سرمایه با سایر بازارها در آن است که در بورس جریان نقدینگی به تجمیع منابع و رشد تولید و اشتغال منجر می‌شود اما همین نقدینگی در سایر بازارها اثری به جز آشفتگی و تورم به ارمغان نخواهد آورد. تجربه نشان داده برای ترسیم رشدی پایدار در اقتصاد چاره‌ای جز این نداریم که نقدینگی را به سمت بازار سرمایه هدایت کنیم.

البته هدایت نقدینگی به بازار سرمایه نباید به‌صورت مستقیم و از طریق تشویق عموم مردم به خرید سهام باشد بلکه این کار باید از طریق جذب منابع مالی در نهادهای واسطه‌ای نظیر صندوق‌های سرمایه‌گذاری انجام شود.

وضعیت حال بازار سرمایه و دلیل صعود شاخص

روندی که فعالان مدت‌ها در انتظار بودند، ظاهرا آغاز شده و منتج به هدایت درصدی از سرمایه های سرگردان بسوی بازارهای مولد شده است. شاخص بورس تهران هم که با عنوان دماسنج اقتصاد ایران شناخته می‌شود، برای نخستین‌بار از مرز 100هزار واحد گذشت و بازار سهام در هفته گذشته 1000 میلیارد تومان معامله خرد را تجربه کرد. یعنی حقیقی های بورس به طور متوسط روزی 200 میلیارد تومان سهم معامله کرده اند و این به معنای گردش نقدینگی توسط بازیگران حقیقی و خرد است.

این شرایط به معنای بازگشت رونق به بازار سهام است. یعنی زمانی که اشخاص حقیقی حاضر می شوند دوباره در بورس و فرابورس سرمایه گذاری کنند و این مهم آغاز روند صعودی بازار سرمایه است.

دلیل صعود شاخص را می‌توان در ورود نقدینگی و پول تازه و همچنین تلاش برای جبران ارزش جایگزینی شرکت‌ها پس از کاهش ارزش پول ملی و همچنین انتظارات تورمی جست‌و‌جو کرد.

جریان پول‌های پرقدرت و تورم‌ساز آزادشده از شبکه بانکی مجاز و غیرمجاز، به شکلی دومینووار بازارهای طلا، سکه، ارز، مسکن و در نهایت بازار خودرو را به هم ریخت و از تعادل خارج کرد. چنان که آمارها نشان می‌دهد بخش بزرگی از نوسان قیمت‌ها در ماه‌های اخیر، از جا‌به‌جایی نقدینگی در بین بازارها نشأت گرفته است.

بسیاری از کارشناسان بازارهای مالی تنها راه‌حل بحران را هدایت نقدینگی تورم‌ساز به سوی بازار سرمایه می دانستند. موج نقدینگی در ماه‌های اخیر تلاطم بازارهای موازی را به‌دنبال داشته است . با حمایت عوامل بنیادی، به خصوص انتظار برای خودنمایی اهرم ارزی در صورت‌های مالی شرکت‌های بورسی حالا نوبت به دماسنج بازار سهام رسیده است.

بازارهای ارز و سکه در هفته‌های گذشته به‌دنبال یک رالی پرشتاب سقف‌های تاریخی خود را جابه‌جا کردند؛ به‌طوری که نرخ دلار در بازار غیررسمی از مرز ۷ هزار تومان گذشت و قیمت هر سکه در بازار نقدی -در حالی که طلای جهانی نزولی بود - به رقم بی‌سابقه ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان رسید.

بی‌گمان ریسک‌های غیراقتصادی و بیم کاهش بیشتر ارزش ریال در کنار محدودیت‌های سخت‌گیرانه ارزی از سوی سیاست‌گذار طی چهار ماه گذشته در شکل‌گیری نرخ‌های چندگانه دلار و ملتهب شدن بازارهای ارز و سکه نقش عمده‌ای ایفا کردند . گرچه بخشی از این فضای روانی بازارهای ارز و سکه به‌دنبال جو روانی، ناشی از هراس بازگشت تحریم‌های بین‌المللی بوده اما نمی‌توان از معضل کنونی اقتصاد غافل شد.

نقدینگی سرگردان که سال‌ها به واسطه نرخ‌های بالای سود در بانک‌ها پارک شده بود در شرایط کنونی درحال جولان در دیگر بازارها است. از این چشم‌انداز، یکی از محرک‌های رشد قیمت‌ها را می‌توان قدرت غالب نقدینگی در کل اقتصاد دانست که با افت ارزش ریال به تدریج در قیمت سهام انعکاس خواهد یافت.

هر چند ممکن است این رابطه با یک وقفه کوتاه آشکار شود، اما براساس نمونه‌های تاریخی، تاثیر کاهش ارزش ریال در قیمت سهام حتمی است . اولین نشانه‌های این واقعیت را می‌توان در گسیل سیل‌آسای نقدینگی به سمت سهام طی معاملات 3 روز کاری گذشته مشاهد کرد.

 3 پشتوانه‌ رشد بورس

با این اوصاف مهم‌ترین پشتوانه‌های رشد بازار سهام را می‌توان در سه عامل جست‌وجو کرد: اول نقدینگی بی‌ثبات است که بعد از ایجاد تلاطم در بازار ارز، سکه، مسکن و خودرو، زمینه را برای ورود به بازار سهام مناسب دیده است. دوم ثبات قیمت‌های بالای مواد خام در بازارهای جهانی و سوم زمزمه تغییر در سیاست ارزی و برآورد بازار سهام از حتمی بودن این تغییر است.

پیش‌بینی می‌شود این بار هم بازار سرمایه برمبنای منطق اقتصادی محملی امن و مناسب برای جذب و مدیریت نقدینگی تورم‌زا به شمار آید که اتفاقا همین موضوع یعنی توان بالای بازار سرمایه تنها راه آرام گرفتن نقدینگی وحشی است و می‌تواند نقدیندگی جذب شده را وارد فرایند تولید در اقتصاد کند.

چند پیشنهاد به سازمان بورس و بورس ها + توصیه به سهامداران

بدین ترتیب لازم است تدابیری اندیشیده شود تا این روند ضمن تداوم، منجر به بروز تجربیات ناموفق گذشته نشود.

یکی از اقداماتی که می‌تواند در این زمینه مؤثر باشد، فرهنگ‌سازی توسط سازمان بورس و اوراق به‌عنوان متولی بازار سرمایه است. اقدام دیگر تلاش بورس‌ها در تسریع مجوزهای افزایش سرمایه و تجدید ارزیابی از دارایی ها وپذیرش شرکت‌ها است که منجر به افزایش ارزش پایه بازار سرمایه می‌شود.

همچنین پیشنهاد می شود سرمایه‌گذاران صرفاً بخشی از پس اندازهای مازاد را به بازار سرمایه اختصاص دهند تا در زمان رکود یا افت احتمالی بازار سرمایه، خسران کمتری داشته باشند. علاوه بر این و با تأکید توصیه می‌شود سرمایه‌گذاران از خرید اعتباری به واسطه احتمال بروز ریسک‌های سیاسی یا کاهش قیمت‌های جهانی و نوسان نرخ ارز و همچنین از تصمیمات هیجانی اجتناب کنند.

تجربه‌های قبلی بویژه تجربه سال ۹۲ نشان داده تداوم روند صعودی بدون وقفه که عمدتاً ناشی از بروز رفتارهای هیجانی سرمایه‌گذاران بوده، در بلند مدت منجر به افت ارزش سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذاران با در نظر گرفتن ارزش زمانی پول شده است.  بازار سرمایه، بازار بلند مدتی است و افزایش انتظارات کسب بازده‌های اتفاقی کوتاه مدت، رشد پایدار بلندمدت را به‌خطر خواهد انداخت. درهمین راستا سرمایه‌گذاران د‌ر تصمیم به خرید سهام، مروری بر اتفاقات سال ۹۲ داشته باشند. سال ۹۲ هم وقایع مشابهی اتفاق افتاده بود.

توصیه به افراد غیرحرفه ای و آموزش ندیده

 در این میان افراد غیرحرفه ای که سرمایه گذاری مستقیم در بورس را ندیده اند باید حتما دقت کنند. این بورس همان طور که می تواند روزی 5 درصد سود دهد براحتی می تواند روزی 5 درصد از دارایی را هم از بین ببرد. پول های خود را از طریق صندوق های سرمایه گذاری مشترک در بازار سهام سرمایه گذاری کنید.

این صندوق ها (که فهرست آن در fipiran.com وجود دارد) توسط افراد حرفه ای مدیریت می شوند و تحت نظارت بورس قرار دارند و کاملا وجاهت قانونی دارند. شما با خرید هر واحد سرمایه گذاری از این صندوق ها از امکان مشارکت در سود و زیان افراد حرفه ای در بورس برخوردار می شوید و اگر قرار بر رشد همه جانبه بازار سهام باشد قطعا سود خواهید کرد.

انتهای پیام