تحلیلی از دلایل کوتاه تر شدن دوره‌های اصلاح بورس و محدودیت رشد
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، حجت سرهنگی درباره دلایل کوتاه‌تر شدن دوره‌های اصلاح بورس به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: ورود نقدینگی قابل توجه به بازار سرمایه، یکی از مهم ترین عوامل این موضوع است. در شرایطی که بازارهای موازی بازدهی چندانی ندارند و رکود برخی بخش‌های اقتصاد در پی تحریم ها ادامه دارد، بخشی از سرمایه ها به سمت بورس حرکت کرد.
حمایت های دولت و بازدهی روزانه سهام، جذابیت بازار سرمایه را افزایش داده و به تداوم روند صعودی و کوتاه‌تر شدن دوره‌های اصلاح کمک کرده است.
ارزندگی سهام یکی از مهم‌ترین عوامل تداوم روند صعودی بازار است. اگرچه نسبت های بنیادی از جمله P/E و P/S در ماه‌های اخیر افزایش یافته اما رشد دلار و افزایش فروش و سودآوری شرکت‌ها موجب شده نسبت های ارزش گذاری آینده نگر همچنان در سطوح قابل توجهی باشند.
برای مثال نسبت P/E فوروارد بازار حدود ۴ تا ۵ واحد برآورد می شود و ارزش دلاری بورس نیز با وجود افزایش همچنان در محدوده ۱۰۰ میلیارد دلار نوسان می کند. این ارقام نشان می دهند بازار سرمایه هنوز از منظر ارزش گذاری با ظرفیت هایی برای رشد مواجه است.
ارزش جایگزینی شرکت ها نیز هر چند افزایش یافته اما ارزش بازار بسیاری از آنها همچنان فاصله قابل توجهی با این میزان دارد. این شرایط با سال ۱۳۹۹ متفاوت است. زیرا در آن زمان، ارزش بازار بسیاری از شرکت ها از ارزش جایگزینی آنها فراتر رفته بود.
با وجود رشد شاخص ها، هنوز نمی توان کل بازار را بیش از ارزش ذاتی ارزیابی کرد و این موضوع می تواند تمایل سرمایه‌گذاران به خرید سهام را حفظ کند. ورود نقدینگی و ارزندگی بنیادی بخشی از سهام موجب شده دوره‌های اصلاح بورس کوتاه تر شود. هرچند سرعت رشد بازار نسبت به ابتدای روند صعودی کاهش یافته است. برای نمونه، شرکت ملی صنایع مس حدود ۱۶ تا ۱۷ درصد ارزش کل بازار را در اختیار دارد اما این سهم در گذشته حدود ۴ تا ۵ درصد بود. بنابراین تأثیر نمادهای بزرگ بر شاخص کل افزایش یافته است
جهت تقاضا با توجه به حجم سرمایه ای خرد وارد شده به بازار می تواند با تمرکز بر شرکت های بزرگ و شاخص ساز، اثر قابل توجهی بر شاخص کل بگذارد. مثبت ماندن این نمادها حتی در شرایطی که همه صنایع به یک اندازه رشد نمی کنند می تواند به تداوم حرکت صعودی شاخص کمک کند. از این نظر، افزایش وزن شرکت های بزرگ یکی دیگر از عواملی است که می تواند رفتار شاخص را در مقایسه با گذشته تغییر دهد.
اگرچه اصلاح های بازار سرمایه در سال ۱۳۹۹ نیز کوتاه بود اما رشد قیمت سهام با افزایش شدید نسبت های ارزش گذاری و فاصله گرفتن ارزش بازار شرکت‌ها از ارزش جایگزینی آنها همراه شد.
چند عامل تداوم صعود و علت اصلی محدودیت رشد بورس
ارزندگی سهام، ورود نقدینگی، حمایت های دولتی و گردش پول میان صنایع مختلف در شرایط فعلی از عوامل حمایت کننده روند صعودی بورس هستند. سرمایه گذاران بیشتر به دنبال سهامی هستند که از رشد اخیر بازار عقب مانده‌اند.
ریسک جنگ یکی از عوامل محدودکننده رشد بورس است و بازار در صورت نبود این ریسک می توانست با سرعت بیشتری رشد کند و اصلاح های کوتاه تری داشته باشد.
در صورت کاهش ریسک های سیاسی، برخی صنایع ریالی مانند بانک‌ها، خودروسازان و شرکت های سرمایه گذاری که از رشد اخیر بازار عقب مانده‌اند می توانند با استقبال بیشتری مواجه شوند. هرچند احتمال تشدید تنش‌ها همچنان در برخی مقاطع موجب عقب نشینی معامله گران می شود.
بورس پرس در بله : ble.ir/boursepress
انتهای پیام
- برچسب
- اخبار بورس
- بورس تهران
- بورس ایران
- سهام
