دلایل جهش قیمت سهام اکثر شرکت ها و رفتار سرمایه گذاران

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، علیرضا خان‌محمدی با اشاره به لزوم ارزیابی رشد این روزهای بورس و پس از بازگشایی به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: قبل از وقوع جنگ، بازار سرمایه در حال تجربه نوعی بهبود نسبی در وضعیت شرکت‌ها بود. در این دوره، برخی صنایع از جمله دارویی‌ها و شرکت‌های غذایی متناسب با تورم، افزایش نرخ‌های قابل‌توجهی را تجربه کردند. سایر صنایع از جمله خودرو و بخش‌های مختلف تولیدی نیز روند فروش و افزایش نرخ‌ها نسبت به سطح تورم بهبود نسبی داشت.

با این حال نباید از این واقعیت غافل شد که شرکت‌ها همواره با چالش رشد بهای تمام‌شده مواجه بوده‌اند. به‌گونه‌ای‌که افزایش هزینه‌ها در بسیاری موارد موجب کاهش حاشیه سود یا حتی زیان‌دهی بنگاه‌ها ‌شده بود و پس از پیگیری‌های مستمر، افزایش نرخ‌هایی ‌دریافت کردند که صرفا برای حفظ حاشیه سود یا خروج از زیان کفایت می‌کرد.

بنابراین قبل از جنگ، شرکت‌های ارزنده در بازار کم نبودند و با تحلیل مناسب، امکان شناسایی سهام بنیادی وجود داشت. با این حال، چالش‌ هایی همچون محدودیت‌های انرژی، قطعی برق و مشکلات ساختاری در صنایع مختلف بویژه سیمان همچنان پابرجا بود.

با تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیک و افزایش نگرانی‌ها نسبت به احتمال درگیری نظامی، بازار به‌تدریج وارد قیمت‌گذاری سناریوهای بدبینانه شد. در این سناریوها، عدم تحقق توافق، احتمال درگیری نظامی و حتی فروپاشی زیرساخت‌های اقتصادی در نظر گرفته می‌شد. همین موضوع باعث شد بخشی از بازار با نگاه بسیار محافظه‌کارانه نسبت به آینده قیمت‌گذاری شود.

حافظه تاریخی ناشی از تجربه جنگ ۱۲روزه، بسته شدن بازار و نگرانی از عدم دسترسی به نقدینگی نیز در تشدید این فضای روانی نقش مهمی ایفا کرد. در چنین شرایطی بسیاری از نمادها پایین‌تر از ارزش ذاتی معامله و بخشی از سرمایه‌گذاران با احتیاط شدید وارد معاملات شدند.

با وقوع جنگ بر خلاف سناریوهای بسیار بدبینانه، فروپاشی اقتصادی رخ نداد. هرچند برخی زیرساخت‌ها دچار آسیب شدند اما جریان فعالیت شرکت‌ها و روند تولید بطور کامل متوقف نشد. در دوره توقف بازار نیز انتشار گزارش‌های عملکردی، تصویر روشن‌تری از وضعیت شرکت‌ها ارائه کرد.

بررسی گزارش‌های منتشره نشان می‌دهد در بسیاری از صنایع از جمله سیمان، بانک، دارو، غذایی و فلزات اساسی، عملکرد شرکت‌ها فراتر از انتظارات اولیه بود. افزایش فروش، رشد درآمد و در برخی موارد بهبود حاشیه سود از جمله ویژگی‌های این گزارش‌ها بود. این موضوع باعث شد بخشی از ریسک‌های سیستماتیک موجود تعدیل شود.

پس از بازگشایی بازار نیز بخش قابل‌توجهی از رشد بورس بر پایه همین گزارش‌های بنیادی شکل گرفت. ورود پول حقیقی‌ها و برتری سمت تقاضا نشان می‌دهد بخشی از فعالان، سهام را گزینه مناسب‌تری برای حفظ ارزش دارایی ارزیابی کرده‌اند. در مقابل، نقش حقوقی‌ها در سمت فروش پررنگ‌تر بود. 

با وجود این نمی‌توان از این واقعیت چشم‌پوشی کرد که بخشی از رشد اخیر می‌تواند ناشی از پیش‌خور شدن انتظارات مثبت و فضای خوش‌ بینانه نسبت به آینده باشد. در برخی نمادها که از منظر سودآوری و حاشیه سود در وضعیت مطلوبی قرار ندارند، رشد قیمت بیشتر تحت‌تاثیر جو عمومی بازار و انتظارات سیاسی شکل گرفت. در همین حال، افزایش خوش‌بینی نسبت به کاهش تنش‌های سیاسی و احتمال توافق تا حدی جایگزین نگرانی‌های پیشین شده است.

اقتصاد همچنان با چالش‌های ساختاری مواجه است از جمله ناترازی انرژی، قطعی برق صنایع، کسری بودجه و آثار باقی‌مانده از شرایط جنگی که هنوز بطور کامل در داده‌های اقتصادی نمایان نشده است. انتظار می‌رود از ماه‌های آینده، آثار این تحولات در گزارش‌های مالی شرکت‌ها بیش از پیش نمایان و مشخص شود روند فعلی رشد فروش و سودآوری قابلیت تداوم دارد یا خیر.

در چنین شرایطی، تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران نیازمند دقت بیشتر و اتکا به تحلیل بنیادی خواهد بود. رفتار فعلی بازار سرمایه ترکیبی از عوامل بنیادی و انتظارات روانی است.

به‌گونه‌ای‌که در کنار نقش پررنگ گزارش‌های عملکردی شرکت‌ها، فضای خوش‌بینی نسبت به آینده سیاسی نیز بر روند معاملات اثرگذار بود. با این حال، ریسک‌های ساختاری همچنان در اقتصاد حضور دارند و انتخاب سهام، نیازمند نگاه دقیق، تحلیلی و پرهیز از تصمیم‌گیری هیجانی است.

بورس پرس در بله : ble.ir/boursepress

انتهای پیام